中国经济与资本市场新发展课件.ppt

 中国经济与资本市场新发展 四、资本市场现状和企业选择 3、香港是内地企业海外上市的首选地 （1）、香港证券市场上市的主要优势： 以披露为本，市场化运作 上市时间表可预期 市场估值理想 再融资便利，并提供多方面的融资渠道 沪港通强化香港上市优势 上市后发股票作收购合并，提供扩张及国际化机会?  中国经济与资本市场新发展 四、资本市场现状和企业选择 3、香港是内地企业海外上市的首选地 （2）、资本市场改革助推企业走上香港资本平台 废除不合时宜的“4、5、6”的规定 简化了向证监会H股申报文件和审核程序 实现H股回归A股（如浙江世宝） 沪港通实现两地资本市场的融合  中国经济与资本市场新发展 四、资本市场现状和企业选择 3、香港是内地企业海外上市的首选地 （3）、沪港通 沪港通是指：上海证券交易所和香港联合交易所将允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。沪港通包括沪股通和港股通两部分。 沪股通：是指投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票。  中国经济与资本市场新发展 四、资本市场现状和企业选择 3、香港是内地企业海外上市的首选地 （3）、沪港通 港股通：是指投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票。 试点初期，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元人民币 ；港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。 沪港通在加快我国资本市场融入海外资本市场的同时，也倒逼A股市场去行政化的改革进程，使企业无论是在国内还是香港上市，都能充分利用两地的资本。  中国经济与资本市场新发展 四、资本市场现状和企业选择 3、香港是内地企业海外上市的首选地 （3）、沪港通 沪港通的真正目的，是更好地实现A股与港股的互联互通，实现两大股市之间的优势互补，为资本市场双向开放探路。在沪港通开通后，上交所开启“开放倒逼转型”的步伐，先后发布上市公司筹划非公开发行股份停复牌及相关事项的通知，以及上市公司重大资产重组信息披露及停复牌业务指引。  中国经济与资本市场新发展 四、资本市场现状和企业选择 5、资产证券化 （1）、资产证券化定义 资产证券化（Asset-Backed Securitization,ABS)是指将缺乏即期流动性，但具有可预期的、稳定的未来现金收入的资产进行组合和信用增级，并依托该资产（或资产组合）的未来现金流在金融市场上发行可以流通的有价证券的结构化融资活动。  中国经济与资本市场新发展 四、资本市场现状和企业选择 5、资产证券化 （2）、资产证券化的种类与范围 根据基础资产分类。根据证券化的基础资产不同，可以将资产证券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化、债权组合证券化等类别。  中国经济与资本市场新发展 四、资本市场现状和企业选择 5、资产证券化 （2）、资产证券化的种类与范围 根据资产证券化的地域分类。根据资产证券化发起人、发行人和投资者所属地域不同，可将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资产证券化。国内融资方通过在国外的特殊目的机构（SPV）或结构化投资机构在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资称为离岸资产证券化；融资方通过境内SPV在境内市场融资则称为境内资产证券化。 根据证券化产品的属性不同分类。根据证券化产品的金融属性不同，可以分为股权型证券化、债券型证券化和混合型证券化。  中国经济与资本市场新发展 四、资本市场现状和企业选择 5、资产证券化 （3）、目前我国资产证券化工具主要分两大类 信贷资产证券化 由人民银行、银监会主管 在银行间市场发行 基础资产为银行金融机构的信贷资产 典型案例：开元信贷资产证券化、建元信贷资产证券化 企业资产证券化 由证监会主管 在交易所市场发行 基础资产为企业所拥有的收益权及债权资产 典型案例：远东首期租赁资产ABS，阿里小贷ABS