财务管理专业英语 教学课件 ppt 作者 崔刚主编 第8章　资本结构.pptxVIP

g10byzw;第8章　资本结构;8.1　杠杆分析;在整个讨论过程中，我们都假定企业的投资和资产管理决策不变。这样做的目的是力图将融资组合变化对股价的影响分离出来。公司应如何选择负债-权益比？我们称资本结构问题的研究方法为“馅饼模型”。如果你想知道我们选择这个名称的原因，就请参阅图8-1。我们所称的馅饼是公司的筹资要求权之和，即负债和所有者权益。我们把公司的价值定义为负债和所有者权益之和。因此，公司的价值V是：;8.1.1　资本结构问题和馅饼理论;8.1.2　股东报酬;8.1.2　股东报酬;8.1.2　股东报酬;8.1.2　股东报酬;MM命题I： 策略A： 策略B： ;MM命题I：;买入100股杠杆公司的股票。 在表8-4的上面部分中，第二行表示在三种经济状况下杠杆公司的EPS。第三行表示在三种经济状况下，个人买入100股股票可获得的收益。第四行表示这100股股票初始成本为2 000美元。 现在我们考察第二个策略，它由两部分组成。;(1)从某银行或者从经纪商处借入2 000美元。(如果贷款者是经纪机构，我们称之为保证金交易。) (2)用所借入的2 000美元加上自己的投资2 000美元(总计4 000美元)买进当前无杠杆公司的股票200股，每股价格为20美元。;MM命题I：;MM命题Ⅰ(无税)：杠杆公司的价值等同于无杠杆公司的价值。当然MM理论的这一研究是基于一些不现实的假设得