公司理财第6章--融资决策.pptVIP

第6章融资决策 本章教学内容 6.1.1 融资决策概述 （一）概念：是指公司选择融资方式和确定每种融资方式下的融资量，进而构建一定资本结构的行为。从本质上讲，融资决策就是确定资本结构的决策。 （二）融资决策的法则---是否产生了正的净现值 即：债务融资所产生的净现值为正，提升了资本结构的财务杠杆，使得资本成本下降，公司价值上升。 (三）融资决策的目标——就是确定最优资本结构 最优资本结构有三种判断标准： 资本成本、公司价值、净资产收益率。 6.1.2 最优资本结构的影响因素 1.资本成本： 在一定额度内，资本成本是负债率的反函数。 2.融资风险 ： 融资风险是负债率的正函数。 可见，随着负债率的变化，融资成本与融资风险之间存在此消彼长的变动关系。 3.公司价值 基本模型：V= EBIT(1-T) / Ka 资本结构、资本成本与公司价值之间的具有密切的关系 此外，还必须注重分析以下因素: 6.1.2 最优资本结构的影响因素 4.行业效应 5.公司经营环境和经济周期状况 6.金融机构（或信用评定机构）的态度 7.税收和利率 8.资产担保价值 9.未来收益能力与稳定性 10.管理者的风险控制能力 6.1.3 融资决策的原则 （一）适用性原则 （二）目标性原则 （三）可得性原则 概念：是指社会资金由盈余部门向赤字部门转移的形式、手段、途径和渠道。 6.