2011年保荐人财管.ppt

第四部分 资本预算 会计报酬率法（P199） 会计报酬率＝年平均净收益/原始投资额 计算简单，应用范围很广。 优点：是衡量盈利性的简单方法，使用的概念容易理解；使用财务报告的数据，容易取得；考虑了整个项目寿命期的全部利润；揭示了采用项目后财务报表将如何变化；使经理人员知道业绩的预期，便于项目的后评估。 缺点：使用账面收益而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响；忽视了净收益的时间发布对项目经济价值的影响。 （2）回收期法（P.197） 静态回收期：指投资引起的现金流入累积到与原始投资额相等所需要的时间。 它代表收回投资所需要的年限。 ∑NCF t＝0时求t。 优点：计算简便，容易为决策人所理解，可以大体衡量项目的流动性和风险。 缺点：忽视时间价值，把不同的货币收支看成是等效的；没有考虑回收期以后的现金流，没有衡量盈利性；促使公司接受短期项目，放弃有战略意义的长期项目。 例题 1. 某方案的静态投资回收期是（　）。 A．净现值为零的年限 B．净现金流量为零的年限 C．累计净现值为零的年限 D．累计净现金流量为零的年限 【答案】D 2.下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中，正确的是（　）。 A．它忽略了货币时间价值 B．它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据 C．它不能测度项目的营利性 D．它不能测度项目的流动性