纸浆半年报供需改善还需时日反弹不改下行趋势.PDFVIP

纸浆半年报 供需改善还需时日 反弹不改下行趋势 核心观点 陈敏华 上半年，纸浆价格整体呈现冲高回落下跌走势。一季度在宏观预 纸浆研究员 投资咨询号：Z0012670 期改善背景下，走出一波基差修复行情，盘面最高反弹至5686 元/吨； 电话： 随着宏观利好落地，但实际经济复苏有限，叠加纸浆自身供需疲软， 0571 浆价开始震荡下行。5 月后，中美贸易争端升温，浆价开始加速下行， 邮箱：chenminhua@ 盘面最低至4472 元/吨。随着浆价触及近十年低位4500 元/吨，抄底 资金大量涌入，再遇G20 峰会习特会晤乐观预期和 Cafor 集团减产， 盘面呈现强劲拉涨。截至6 月28 日下午3 点收盘，SP1909 合约收于 4652 元/吨，月跌幅为3.96%，季跌幅达11.