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并购重组的基本思路与策略 王明夫 博士 和君创业研究咨询集团 董事长 目录 并购重组类型的二大分野 金融性并购的特点和案例 经营性并购的特点和案例 并购重组的灵魂 对资产管理公司的启示 并购重组操作的成功要点 经验与启示：和君创业数十宗公司并购案例 并购重组的二大基本思路 A,金融性并购 B.战略性并购 金融性并购： 宗旨：以捕捉投资机会为宗旨 核心命题是：估值 追求：物有所值，物超所值，价格预期 战略性并购： 宗旨：以优化经营资源的配置结构为宗旨 核心命题是：配置 追求：协同效应、竞争优势、规模经济和范围经济、事业扩张 类型举要： 1、整合资源——基于产业价值链 2、整合产业——基于执掌产业秩序 3、进入或退出某个产业 4、基于竞争要求（家乐福、某钢铁公司） 5、进入或退出某个资本市场 6、存量资产盘活（未必是套现，可能是先强化或战略结盟） 7、控制权争夺 并购重组的灵魂 灵魂：改变结构、提升效率和价值 结构是致命的： 石墨和金刚石 JP摩根重组新大陆 中国案例：白酒、修船 强势白酒企业的战略选择与中国白酒产业升级 中远修船： 中国企业的一个现