职能战略-财务战略93.pptVIP

职能战略－财务战略（策略） 李建良 北京信息科技大学经济管理学院 北京信息科技大学企业成长研究中心 2007年 要点 企业战略三层次逻辑框架 企业财务战略的逻辑框架 企业财务战略决策的要点 投资决策 基本原理 确定条件下的投资决策 不确定条件的投资决策 融资决策 营运资金决策 股利决策 企业战略三层次逻辑框架 企业财务战略的逻辑框架 投资决策－基本原理 投资是经济主体让渡现行的货币使用权，以期在未来获得一定的货币收入的经济行为（规划现金流的行为）。包括实物投资和金融投资两大类； 投资活动的两大特征：时间（延期消费）和风险（未来不确定性）； 投资者的回报补偿：（１）投资资金被占用的时间价值；（２）预期的通货膨胀率；（３）未来收益的不确定性。 投资与资本 投资决策－基本原理 投资决策－基本原理 前提条件: 有效率资本市场（有效市场假设） 交易无成本 可自由进入资本市场 借入和借出资本的信息可获得 存在大量的交易者，且每一个交易者对市场价格均无显著影响 一个有效率的资本市场对净现值原理的意义： (1)给投资者根据其偏好对消费模式进行跨期调整提供了可能。这样，经理层只需依据正的净现值进行决策，无需关注不同投资者的消费模式的差异（可以通过在资本市场借入借出进行调整）； (2)给投资者、公司甚至政府提供了一个进行投资决策的比较标准：任何一项投资至少应获得与资本市场投资相同的收益，否则直接