桂冠电力财务分析报告.ppt

会计分析 会计分析 全年实现营业收入38.37亿元，同比降低了9.032%，实现利润总额4.04 亿元，同比降低了60.67%，利润总额的下降主要是电能供应受限和电煤上涨导致。 会计分析 　全年经营活动产生现金净流量15.34亿元，比上年下降35.50%。 投资活动现金净流量-21.72亿元，比上年同期下降49.22%。 投资活动现金净流量8.98亿元，比上年同期减少63.74%，减少的原因是偿还借款现金的增加。企业现金的增加主要来自于经营活动。 盈利能力分析 盈利能力分析 营运能力分析 偿债能力分析 偿债能力分析 偿债能力分析 发展能力分析 桂冠电力财务分析 目录｜Contents 公司概况及行业分析 会计分析 财务分析 发展建议 桂冠电力 公司概况 公司概况 主营业务 公司战略 · 开发建设和管理水电站、火电厂和输变电工程等 · 房地产/电力/金融 ·桂冠电力坚持以红水河流域开发为主线,以水电开发与运营为主导产业,适当发展其他清洁能源,实现可持续发展。 控股股东为中国大唐集团公司 　实际控制人为国有资产管理委员会。 1. 1992年9月创立，,是全国第一家以股份制形式筹集资金进行大中型水电站建设的企业. 2.2003年3月7日在上交所上市，证券代码（600236） 目前注册资本22.8亿，流通股（A股）11.28亿股。 桂冠电力 电力行业SWOT分析 优势 劣势 机遇 2012年电煤供需市场预计不会发生太大变化, 煤价仍将维持高位运行,煤碳供应将继续呈现量紧价高之势。 威胁 SWOT分析 1. 我国水能蕴藏量和可开发量均占世界首位。 2. 电力行业属于防御性行业，受经济周期处于衰退阶段的影响小。 3. 随着中国经济的发展，对电的需求量不断扩大 1. 电力行业的供应量很容易受自然灾害，气候的影响。会出现地区性、季节性的供应不平衡。 2. 煤炭价格上涨使发电企业的经营 遭遇困境。 1. 电力结构调整有利于水电,风电等可再生能源发展.国家在十二五期间对水电和新能源开发力度空前提高。 2. 国家发布上调电价,控制煤价等利好政策。 桂冠电力 桂冠电力2011年12月31日资产负债分析表 单位：亿元 项目 2011 2010 变动情况 变动额(亿元) 变动（%） 负债合计 163.76 137.81 25.84 18.75 所有者权益合计 45.93 44.26 1.66 3.75 资产总计 209.59 182.08 27.50 15.10 桂冠电力2011年总资产本期增长27.5亿元，增长幅度为15.10%，其中自有资本为45.93亿元，增长幅度3.75%，占总资产的21.91%，负债为163.66亿元，增长幅度为18.75%，占总资产的78.09%。 资产负债率过高，企业的财务负担重。 桂冠电力 资产的增加没有带来相应收入的增长，总体来说资产规模的增长是不合理的 桂冠电力 桂冠电力 财务效率分析 · 桂冠电力 盈利能力分析 营运能力分析 偿债能力分析 发展能力分析 项目 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 净资产收益率(%) 9.05 0.78 7.92 21.91 6.19 总资产报酬率(%) 26.80 25.68 32.48 51.19 45.61 销售毛利率(%) 32.66 30.00 33.81 36.91 29.07 销售净利率(%) 15.12 3.76 12.80 21.48 8.09 主营业务成本率(%) 67.34 70.00 66.19 63.09 70.93 每股收益(元) 0.24 0.02 0.22 0.29 0.09 桂冠电力 2011年度销售净利率下滑62.32% 。原因主要是：红水河上游的持续干旱罕见状况，致使本年度公司直属及控股水电公司发电量同比上年同期大幅下降，使营业收入较上年减少3.8亿元，使净利润下降了42.05% 　　　另广西电煤价格同比大幅上涨，致使火力发电成本增加6千万，使净利润下降了6.66%；同时本年度财务费用和资产减值损失较上年度同期增加2亿元，增幅达45.17%，使净利润较上年下降了22.55%，使亏损进一步扩大。 桂冠电力 盈利能力行业分析图 桂冠电力的销售毛利率和销售净利率都处于电力行业的先列，成本的控制做的也是十分的到位，其唯一的不足在于每股收益过低，究其原因是因为桂冠电力的总股数较大。在未来可预见的年份中，随着中国经济的进一步发展，