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冒险家许家印 封面故事 冒险家许家印 年 月初，恒大继 年初首次上市失利后，成功登陆香港主板市场， 2009 11 2008 上市当日即成就了许家印内地新首富地位，成为继杨惠妍之后，房地产行业创造 的又一任内地首富。然而2006 年之前，恒大尚为偏居广州一隅的区域性开发商， 许家印如何带领恒大在冲击上市的几年间迅速成为国内拥有最大土地储备的全国 性开发商？ 研究发现，首次上市前，许家印以全部身家与外资机构设下一轮轮赌局，以 持有的恒大权益做赌注，承诺高额回报，获得巨额海外融资，突击拿地，做大市值， 快速 “催熟”恒大；同时在投行们的精心筹划下，通过转让项目公司权益和项目 开发权以及迂回转股等策略，提升恒大业绩表现、改善资本结构，筹集上市筹码。 然而，时运不济，恒大IPO 招股之时正面遭遇全球金融危机，上市惨遭 “滑 铁卢”。首次上市失利后，恒大一度深陷债务泥潭，而许家印也几乎沦为债权人 的 “打工仔”。而之后 “鲨胆彤”等新投资者的出现解了许家印的燃眉之急，于 是许家印再度设下新赌局，二次冲击 ，并且在 年房地产行业复苏之际， IPO 2009 成功上市。 然而，继上市募得 亿港元 （约 亿美元）仅仅两个月后，恒大即高息 32 4.1 发行 亿美元的优先票据，融资额远超上市 。 7.5 IPO 至今恒大仍背负沉重的负债及未完结的赌局，奔跑在快车道上。次次的惊险 闯关证明许家印具有超出常人的冒险精神，冒险家可以一直这样“幸运”下去么？ 当下新一轮房地产宏观调控降临，上市后的恒大面临严峻挑战。 本刊研究员 王娜丽 文 王凡 摄影 / / 技术指导：盛富资本董事总经理 黄立冲 52 ■ 2010.04 2010.04 ■53 冒险家许家印 2009 年11 月5 日，恒大地产（03333.HK ，或“恒大”） 振旗鼓，并最终成功登陆香港资本市场。其间，许家印以 在香港联交所主板挂牌交易。当天早间开盘即报4 港元， 其强硬的铁腕风格，通过与外资大行们一轮轮的“对赌”， 较发售价3.5 港元上涨 14.29% ，全日最高和最低价分别 借“资本”之力，跑马圈地，度过重重危机，快速“催熟”恒 为4.8 港元和3.81 港元，振幅达到26% 。当天恒大以4.70 大。一部恒大的曲折上市史，也是一场许家印个人惊心动 港元报收，全日涨幅达34.29% 。随着其成功上市，公司董 魄的“冒险之旅”。 事局主席许家印及其夫人持有的合计约102 亿股恒大股 份，以高达479.5 亿港元 的最新市 （折合422 亿人民币） 弃旧壳寻找新“钱”程 值，超越比亚迪（0 1211.HK ）董事局主席王传福，成为中国 关于许家印的出身，诸多的报道早已掘地三尺。资料 内地新首富。 显示，许家印出生于河南省周口市太康县，家境贫寒，母 与其上市首日的股价走势相似，恒大上市可谓一波 亲早逝。1982 年，许家印从武汉钢铁学院（现武汉科技大 三折。首次上市遭遇全球金融危机，使其功亏一篑。一年 冶金系毕业。毕业后，进入河南舞阳钢铁公司工作，这 学） 半后，借助房价在经济刺激措施中的快速反弹，许家印重 一干就是10 年。1992 年，许家印南下深圳打工，进入深