- 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 5、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
华谊兄弟公司财务报表分析
院系:管理学部
班级:财务管理4班
姓名:XXX
学号:XXXXXXX
作业完成日期:20XX年6月10日
目录
一、研究对象及选取理由
1、公司基本情况介绍
2、公司商业模式介绍
3、影响企业的重要风险因素
二、华谊兄弟财务报表分析
(一)、盈利结构的分析
(二)、公司的综合指标
(三)、短期偿债能力分析
(四)、获利能力分析
(五)、营运能力分析
三、财务对比分析
四、总结
一、研究对象及选取理由
(一)研究对象
本报告选取了华谊兄弟有限公司(“简称华谊兄弟”)。
作为研究对象,我们除分析资产负债表,现金流量表以及损益表外还从短期,长期偿债能力,获利能力,营运能力,获现能力等方面分析了华谊兄弟有限公司,(股份代号:300027)的发展情况。
(二)行业概况
当前广泛普及的荧幕院线,不仅提供了可丰富娱乐,更加大了文化的全球互动和交流。
在社区方面,电影作为文化传播的主流大为流行。在娱乐方面,据中国新闻出版总署的资料显示,电影娱乐经历了又一年的强劲增长。电影已日渐成为中国年青人的主流娱乐,用户在网络电影及网络视频的诉求仍大为提高。
随著中国电子商务配套的基础建设,如供应商网络、在线支付及物流的不断改进,网络化票务脱颖而出,成为主流的互联网应用范畴,促进了电影行业发展。
(三)公司基本情况介绍
谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性民营娱乐集团,由王中军、王中磊兄弟在1994年创立,1998年投资著名导演冯小刚的影片《没完没了》、姜文导演的影片《鬼子来了》正式进入电影行业,因每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起,随后全面进入传媒产业,投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域,在这些领域都取得了不错的成绩,并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。
经营预测与估值
2009A
2010E
2011E
2012E
营业收入(百万元)
604.1
946.0
1001.0
1315.0
(+/-%)
47.6
56.6
5.8
31.4
归属母公司净利润(百万元)
84.6
159.0
244.0
330.0
(+/-%)
24.2
88.0
53.5
35.2
EPS(元)
0.25
0.47
0.73
0.98
P/E(倍)
105.6
55.3
36.1
26.6
资料来源:公司数据,华泰联合证券预测
(四)华谊兄弟公司商业模式介绍
y 2010 年华谊兄弟制片、发行的电影创造了 15.3 亿元票房,市占率达到了
15%,票房最高的 4 部国产电影中占据 3 席,不仅成为中国排名第一的制 片公司和民营发行公司,也同时帮助中国电影业战胜了以《阿凡达》领衔 的进口大片的冲击。
y 2010 年华谊兄弟电影业务收入和毛利都将创新高,分别达到 5.3 亿元和 2.6 亿元,更为重要的是除票房分成收入之外创造约 0.63 亿元的电影衍生收 入,代表电影业务的盈利能力大幅提高、收入结构得到改善。
y 华谊兄弟在保持原有 9 个电视剧工作室稳定的基础上,2010 年下半年新增 工作室 2 个,电视剧产能在 2010 年 10 部的基础上将提升至 2011 年的 14 部,同时由于网络版权的销售,单集电视剧的平均价格也实现了 10%的增 长,2011 年将达到每集 100 万元左右。
y 截至 2011 年 1 月底,华谊兄弟已经在重庆、北京和合肥开张了 4 家电影 院,共有 46 个影厅和约 5800 个座位,未来电影院业务将帮助公司增强主 营业务收入稳定性,同时进入放映领域也标志着公司实现了电影产业链的 垂直整合,更多的整合优势值得期待。
y 2010 年华谊兄弟新增了音乐业务和动漫主题乐园业务,收购了领先的手机 和网页游戏开发商掌趣科技 22%股权,并拟和巨人合资运营网游,一个全 业务的娱乐集团已经具备雏形,通过参股或与各行业领先者合作的方式进 行业务布局的做法积极稳妥,可在多业务协作的探索道路上避免不必要的 风险。
y 2010 年公司收入增长的主要驱动力来自电影业务,2011 年则来主要自于 电视剧业务,2012 年电影、电视剧和影院将会共同发力,保守预计华谊兄 弟 2010 年、2011 年和 2012 年的 EPS 分别为 0.47 元、0.73 元和 0.98 元。
y 基于华谊兄弟的行业整合能力和领先的业务布局,2011 年和 2012 年的动 态市盈率可分别给予 47.5 倍和 35.6 倍,据此计算每股合理价值在 34.68 元和 34.89 元之间,首次覆盖予以“买入”评级。
二、华谊兄弟财务报表分析
(一)、盈利结构的分析
从这几年来看企业的主营业务收入较为稳定,2008增速较快 爆发增长,由于主营业是企业利润的主要来源,所以带来的盈利时间和能力可以持续一段时间,但
文档评论(0)