财务分析的基本概.pptVIP

* 会计报表 资产负债表 损益表 所有者权益表 现金流量表 * 第一章 财务分析的基本概念 资本市场会计信息的作用：宏观视角 资本市场会计信息的作用：微观视角 从经营活动到财务报表：为什么要分析？ 财务分析的主体：谁进行分析？ * 分析主体与分析目的 不同的主体研究同一问题有不同的目的，在对行为进行分析，进而针对该行为提出优化措施时，必须了解行为主体的动机。 比如用友软件的发放的现金股利 * 财务报表分析的目的 债权人的目的 权益投资者的目的 管理当局的目的 审计师的目的 董事的目的 兼并与收购分析师的目的 监管机构的目的 其他重要的报表使用者的目的 * 债权人与股东的风险差异—案例1 是否参股? 是否贷款? * 债权人与股东的风险差异—案例2 是否参股? 是否贷款? * 债权人与股东的风险差异—案例3 是否参股? 是否贷款? * 债权人与股东的风险差异—案例4 是否参股? 是否贷款? * 债权人与股东的风险差异—案例5 是否参股? 是否贷款? * 债权人与股东的风险差异—案例6 是否参股? 是否贷款? * 债权人与股东的风险差异—案例7 是否参股? 是否贷款? * 债权人与股东的风险差异—小结 案例（1，6）：只要成功的回报足够大，对于企业的所有者来讲，成功率较低的业务有时也是值得去投资的。然而对于银行，企业成功后丰厚的回报并不那么重要。较大的成功机会才是重要的。除非即使失败，企业仍有足够的财力与意愿偿还本金和利息。 案例（2）：较大的成功机会是贷款的一个非常重要的前提条件，但仅有较大的成功机会一点是不够的。降低企业在投资失败后银行的贷款损失也同等重要。 * * 第一章 财务分析的基本概念 * 第一章 财务分析的基本概念 资本市场会计信息的作用：宏观视角 资本市场会计信息的作用：微观视角 从经营活动到财务报表：为什么要分析？ 财务分析的主体：谁进行分析？ * 资本市场中的会计信息：一个宏观视角 为什么要从资本市场说起？ 资本市场的核心职能：资源配置与财富分配 财富分配的职能如何才能发挥？ * 为什么要从资本市场说起 企业 经营 实际 资产 金融 市场 持有金 融资产 的投资者 财 务管 理 2 3 1 4b 4a * 资本市场的职能之一：资源配置 何谓资源配置：强调事后 银行体系的资源配置：专家识别 如何实现？ 资本市场的资源配置：市场价格 如何实现？ 银行与资本市场的比较：专家力量PK市场力量 * 价格机制有效的条件 市场价格能够准确地反映不同公司使用资源的效率 而且是反映未来的效率！ * 资本市场的职能之二：财富分配 厂商 储蓄 需求 工薪 出口 银行 消费者 * 让社会共同富裕的补救方法 把这些大企业的股份细化并以证券形式上市，让所有大众都可自由买卖这些细分后的公司股份。 股份的证券化交易、开放式基金、其它企业证券市场是缓和贫富悬殊的一种方式，给中产阶级在收入上有“与时俱进”的机会。 * 股票市场如何实现财富再分配的功能？ 投资与投机 极端的投机——彩票市场 价值的概念与量化——马克思没有解决的问题 价值投资理念的保证——以价值为核心——全民学会计 * 总结 会计专业技能应当成为基本素质的要求。 会计信息的用途是判断价值，即预测未来 * 案例：UT斯达康1美分引发的股价暴跌 2004年7月28日，UT公布季度报告，利润4320万美元，每股盈利32美分，比市场预测的33美分低了1美分 吴鹰：一单日本合同只差一天就可以做进来，如果这单合同做进来，UT斯达康的每股盈利就会超过珍贵的1分钱。 市场反应：股价下跌29.31％，收于17.74美元 * 第一章 财务分析的基本概念 资本市场会计信息的作用：宏观视角 资本市场会计信息的作用：微观视角 从经营活动到财务报表：为什么要分析？ 财务分析的主体：谁进行分析？ * 单个证券选择的情形 假设投资者是理性的 投资金额10 000元 有A债券和B股票可供选择，并且A债券的收益是确定的，为15％， B股票的收益率则取决于B公司长期的盈利能力 状态1：高盈利能力——20％ 状态2：低盈利能力——0％ * 投资收益图 投资10 000元 A债券 B股票 高或低盈利能力（100％） 高盈利能力（50％） 低盈利能力（50％） 15％ 20％ 0％ * 投资选择 EU（A）＝10 000×15％＝1 500 EU（B）＝10 000×（50％×20％+50％×0）＝1 000 很显然如果不考虑投资者对风险的态度，该投资者将会选择投资A债券，而不会选择B股票。投资者获得的收益率为15％，投资收益为1 500元。 * 好消息与坏消息 现在假设B公司披露会计信息：好消息与坏消息 假设高盈利能力状态下披露“好消息”的概率P（GN/H）为0.8 假设高盈利能力状态下披露“好消