第四章教材节 财务分析_2.pptVIP

8、市盈率 市盈率（倍数）=每股市价/每股收益 分析：该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。 　市价确定时，每股收益越高，市盈率越低，风险就小。 　每股收益确定时，市价越高，市盈率越高，风险就大。 　从横向来说，市盈率越高说明公司能够获得社会信赖，具有良好的前景，但过高公司的风险会过大，一般不超过20。 　该指标不能用于不同行业比较，适于趋势分析。 市盈率×期望报酬率=1，一般期望报酬率5%~10%，则市盈率20~10。 市净率=每股市价/每股净资产 企业获利能力分析补充： 按责任中心考核的指标 成本中心：成本费用变动额（率） 成本变动额=实际责任成本费用-实际业务量的预算成本 成本变动率= 成本变动额/实际业务量的预算成本 利润中心：利润（利润中心边际贡献、利润中心负责人可控利润 总额和利润中心可控利润总额） 利润中心边际贡献=销售收入-变动成本 利润中心负责人可控利润总额=边际贡献-负责人可控固定成本 利润中心可控利润总额=负责人可控利润总额-负责人不可控固定成本 投资中心：投资利润率（净资产利润率）与剩余收益 投资利润率（净资产利润率）=利润/投资额（或净资产） 剩余收益=利润-投资额×规定或预期的最低投资报酬率 case1 某公司财力报表中部分资料如下： 假设该公司长期资产只有固定资产，应收账款余额为净额。 货币资金：150000元　　固定资产：425250元 销售收入：1500000元　　净利润：　75000元 保守速动比率：2　　　　流动比率：　3 应收账款周转天数：　40天 要求计算： （1）应收账款平均余额　　　（2）流动负债 （3）流动资产　　　　　　　（4）总资产 （5）资产净利率 参考答案： （1）应收账款周转天数 　　　　　　＝应收账款平均余额×360/销售收入 　　 应收账款平均余额＝40×1500000÷360 　　　　　　　　　　　＝166667（元） （2）保守速动比率＝（货币资金+应收账款）/流动负债 　　 流动负债＝（150000＋166667）/2 =158334(元) （3）流动资产=流动比率×流动负债 　　　　　＝158334×3＝475002（元） （4）总资产　＝流动资产＋长期资产 　　　　　　＝475002＋425250 　　　　　　＝900252（元） （5）资产净利率＝净利润/总资产 　　　　　　　＝75000/900252 　　　　　　　=8.33% 4、现金流量比率　 a.公式＝经营活动现金净流量/流动负债 　该指标旨在反映本期经营活动所产生的现金净流量足以支付流动负债的可靠性，表明了企业短期债务的安全程度。比率越大，企业资产的流动性越好，说明企业偿债能力越强。与1，2指标相比，该指标避免了对非现金资产变现能力的考虑，使其更具客观性。经营活动现金流量净额是对企业过去一年中的经营成果，而流动负债是未来一年内必须偿付的短期债务，因此，该指标是通过对过去一年的现金流量对未来年年现金流量进行估计，以评估其偿债能力的。 b.分析：由于经营活动现金净流量与流动负债会计期间不同，因此使用这一财务比率时，需考虑未来一个会计年度影响经营现金流量变动的因素。 例:根据资料,同时假设该公司2006年度和2007年度的经营现金流量分别为3000万元和5000万元(经营现金净流量的数据可以从公司的现金流量表中获得),则该公司2006年度和2007年度的现金流量比率分别为: 通过上表可以看出，2007年公司的经营活动现金流量与流动负债比率为125%,说明公司的经营活动产生的现金流量可以满足流动负债的需要，企业的资产流动性较好，短期偿债能力较强。 5、到期债务本息偿付比率 a.公式＝经营活动现金净流量/（本期到期债务本息） 　 b.分析：此比率越高，说明企业偿债能力越强。 二、长期偿债能力分析　 1、资产负债率（负债比率） a.公式＝资产负债率=负债总额/资产总额 　资产总额是扣除累计折旧后的资产净额。 b.分析：债权人——越低越好 经营者——适度负债 股东——资本利润率大于负债利率， 增多 负债；资本利润率小于负债利率，减少负债。 一般认为50%较好，但行业标准不同。 若大于1，说明企业资不抵债 2、股东权益比率与权益乘数 a.公式1：股东权益比率＝股东权益总额/总资产 b.分析：资产负债率＋股