财务管理的价值观念(2).pptVIP

财务管理的价值观念 一、货币的时间价值 二、财务决策 三、年金 四、投资组合理论基础 一、货币的时间价值 现值和终值 单利和复利 各类计算 为什么要考虑货币的时间价值？ 案例思考：现在我们要投资一个项目，当期需要的投资是10万，第一年末流入现金收入5万，第二年末流入现金收入3万，第三年末流入现金收入2.5万，从表面上看来，现金流入10.5万，赚了0.5万。 问题：这个投资真的赚了吗 货币的时间价值 货币的时间价值是指一定量的货币随着时间的推移而增加的价值。 例：100元存入银行，若银行整存整取的存款年利率为4.14%，那么一年之后，这100元钱将增加为104.14元。 该100元的时间价值就是4.14元。 货币具有时间价值的三个原因 货币可用于投资，获得利息，从而在将来拥有更多的货币量。 货币的购买力会因为通货膨胀的影响而随时间改变。 一般来说，未来的预期收入具有不确定性。 时间价值的两种表现形式 相对表示——时间价值率 指的是不考虑风险和通货膨胀时的社会平均资金利润或平均报酬率；一般用利率、投资报酬率等表示 绝对表示——时间价值额 指的是资金经过投资带来的真实增值额。 时间价值额=货币数量×时间价值率 现值与终值 现值：把将来时点的资金换算成现在时点的资金的价值。 104.14÷ （1+4.14%）=100 思考： 面值100元的5年期公债销售价格为75元（折价销售）。 现值是？ 终值是？ 单利与复利 单利：仅仅计算本金的利息。 比如：100元存两年，按单利计算的利息为： 100 × 4.14% × 2=8.28 复利：不仅要计算本金的利息，而且还要计算利息的利息。 比如： 100元存两年，按复利计算的利息为： 100 × （1+4.14%）2-100 =8.451396 单利和复利随年限变化情况图 终值系数 终值系数：(1+i)n 复利终值 复利终值是按复利计息方法计算的现时一定量的货币在若干期限以后的总价值。 计算公式：FV = P V ×（1+i）n FV ：复利终值 PV：本金 i：利息率 n: 期数 复利终值计算举例 某人将10000元存入银行，年利率为10%，复利计息，问5年后本利和是多少？ 复利终值获取年份计算 某人将10000元存入银行，若银行存款利率为7%，问多少年后，他能有15000元？ 72法则 现值翻倍的年限（翻倍的时间）大致等于72除以年利率的数值。 翻倍的时间=72/利息率数值 例：当年利率为10%时，你的投资大概经过7.2年后能翻一倍。如果你现在有1000元，7.2年后为2000元，14.4年后为4000元。 复利现值 复利现值是指按复利计算方法计算的未来一定量的货币的现时总价值。 计算公式： P V= FV ÷（1+i）n FV：未来的货币量，即终值 PV：复利现值 i：利息率 n: 期数 复利现值的计算举例 某人4年末将收到60000元，按6%折现率计算，其现值应为： 计息次数 问题：年利率为6%，如果每个月都计算一次利息，真实的年利率还是6%吗？ 首先要明确现在的计息时间是月，而每月的利息是6%/12=0.5%。同样按照复利计算公式，需要注意的是下面两个变量的含义不同了。 n:不再是年限，而是月限m i: 不再是年利率，而是月利率i/m 按月计复利，1元钱一年后是1.06元吗？ FV=1 × （1+0.5%)12 =1.0616778元 计息次数引起的真实年利率的变化 快速问答 1000元存5年，年利率为5%，终值是多少？单利和复利是多少？ 你获得一笔年利率12%，按月计复利的贷款。你这笔贷款的实际年利率是多少？ 在年利率为6%的情况下，4年后得到100元的现值是多少？ 二、财务决策 贴现的概念 NPV法则 NPV计算 案例分析 贴现 贴现：把将来某一时点的金额换算成与现在时点等值的金额，这种换算过程叫作贴现。 贴现实际上就是对现值的换算。计算公式如前： 104.14÷ （1+4.14%）=100 贴现决策准则——NPV法则 NPV：净现值（NET PRESENT VALU