高财-6风险管理与财务预警分析.pptVIP

第六章 风险管理与财务预警分析 ★主要讨论的问题: ☆风险与风险管理 ☆企业财务预警系统 ☆财务预警分析的技术方法与模式 第一节 财务风险机理研究 一、不确定性与风险 （一）风险的形成条件：不确定性 1.对风险的各种认识 第一，“危险损失观”，风险是可能发生的未来危险和损失； 第二，“结果差异观”，风险是实际结果与预计结果之间的差异 第三，“不确定性观”，风险是事件的未来不确定性。 2.不确定性的二重性 （1）客观不确定性：事件的未来按自身运动规律发展而出现各种结果的可能性 （2）主观不确定性：是人们对客观事件未来结果的主观预计，是凭人类有限智慧所推断的客观事物外表形式。 客观不确定性是客观存在的未来可能性，主观不确定性是主观预计的未来可能性；客观不确定性是指事件结果本身的不确定，主观不确定性是指对事件认识的不确定。 3.风险事件 （1）客观不确定性是风险事件的必要条件 （2）主观不确定性是风险事件的充分条件 （3）“意外”起源于事件本身的不确定性，“风险”起源于认识上的不确定性。 不具备客观不确定性，便没有事件的结果差异；不具备主观不确定性，则没有风险的行为选择和管理要求。 意外事件只具有客观不确定性，风险事件则是二重不确定性的统一。 （二）风险形成的机理：由不确定性到风险 1.风险产生的根源：对未来结果的期望 （1）不确定性只是风险的前提条件 （2）对未来结果的期望，是二重不确定性的综合表达。 （3）结果的性质差异产生风险 2．期望结果的性质 （1）期望结果是人们认为最有可能的结果 （2）期望结果是人们衡量事件结果有利或不利的标准 （3）期望结果是风险的判断标准，只要是与期望结果的偏离都可认定为风险 3.不确定性向风险的转化 不确定性有两个表现要素：一个是未来多种结果的分布，另一个是各种结果发生的可能性。 （1）不确定性强调未来有不同的结果，风险强调未来结果有发生的可能性。 （2）预计客观不确定性的发生可能性，意味着不确定性向风险的转化，这种转化的标志是对结果的期望。 （3）风险管理的着重点是在探索和控制各种结果发生的可能性，而不是寻求或创造一种新的结果出来。 （4）主观不确定性的存在，为风险价值的确定提供了计量基础。 二、风险的内涵 （一）风险的本质 风险是事件的不确定性所引起的，由于对未来结果予以期望所带来的无法符合期望结果的可能性。简言之，风险是结果差异引起的结果偏离，即期望结果的可能偏离。 1．风险的三个机理构成要素 （1）事件的未来结果多样化，呈现一种结果分布状态； （2）未来结果有性质差别，至少其中有一个结果是不利结果，另一个是有利结果； （3）对未来结果进行期望，并以期望结果为标准来划分结果的有利与不利性。 2．不确定性是风险的条件要素 客观不确定性是风险形成的条件 主观不确定性是风险期望的条件； 3．风险的实质是结果偏离而不是结果差异 结果偏离能够涵盖期望结果 结果差异是事后的，结果偏差是事前的。 4.风险的管理前提：主观不确定性 （1）客观不确定性只是风险的认识前提，风险管理的重心是量的差异。 （2）风险不是已经存在的既定事实，而是潜在可能性。 （3）风险是由于不恰当的预计导致的 （4）控制主观不确定性，是指主观不确定性的社会化程度。 （二）风险的一般性质 1．不确定性 （1）没有不确定性，就不会构成风险事件。 （2）风险的结果是以多种不确定的结果形式表现出来的。 2．客观性 （1）风险的成因是客观存在的 （2）风险的存在是客观的，对风险的选择是主观的 3．可度量性。风险是可测定发生可能性程度的不确定性。 风险并不是纯粹的“意外”，而是基于人们已经知道可能后果的意外。 4．时间性。风险的大小随着事件的时间持续而正向变化。由于风险的时间效应，持续时间越长的事件具有越高的风险价值。 5．潜在性。风险的发生既是必然的，也只是可能的。 6．转移性。风险的形态、后果、性质在一定条件下会发生转化。 （1）风险性质的转移 （2）风险承担者的转移 （3）风险形态的转移 三、风险价值 （一）风险价值的性质 1．风险事件具有自然形态和社会形态 风险事件的自然性态，是指风险总是有其不利的一面。风险事件的社会性态，是指风险也有其有利的一面。 2．风险价值来源于人类的智力劳动，对未来预计、判断和控制的管理智力劳动。 3．只有主观不确定性的数量差异中，才能反映出人们在风险管理智力能力的差别。 4．风险价值不是社会剩余价值，只是一种社会转移价值，是社会报酬的重新分配。 （二）风险价值的确定 智力劳动由主观不确定性体现，主观不确定性程度由预测偏差体现 1．社会预测偏差程度是衡量风险价值量大小的尺度。 社会预测偏差程度，是指对同一风险事件全社会所公认的预测偏差程度，或者说对期望结果社会所公认的置信程度。 2．社会预测偏