李鹏程老师最新的新三板讲义.ppt

什么是新三板？ 三板，即代办股份转让系统，是指以具有代办股份转让资格的证券公司为核心，为非上市公众公司和非公众股份有限公司提供规范股份转让服务的股份转让平台。 三板挂牌公司分两类：一类是原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司，即老三板；另一类是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要采取协商配对的方式进行成交，即新三板。 2006年1月，经国务院批准，中关村代办系统股份报价转让试点正式启动，其主要目的是探索我国多层次资本市场体系中场外市场的建设模式，探索利用资本市场支持高新技术等创新型企业的具体途径。 新三板的功能及定位 新三板与我国多层次资本市场 新三板的发展现状 挂牌规模：2006年初，北京中关村作为第一个试点园区。截至2011年1月21日，报价系统已有挂牌公司76家，总股本27.32亿股，多属于新能源、新材料、信息技术、生物与新医药、节能环保、新文化等新兴产业。 融资功能：五年来共14家股份报价公司共进15次定向增资，发行股1.6亿股，融资总6.87亿元。其中，2010年上半年即有5家挂牌公司进行定向增资，融资达2.66亿元。中海洋以1.13亿元的融资额成为单项融资最多的公司。 转板：世纪瑞尔、久其软件、北陆软件等已成功转板上市。此外，目前挂牌公司中有37家已符合创业板上市财务要求，报价系统已成为科技型中小企业的”孵化器”与”蓄水池”。 扩容：2011年试点园区拟扩大到全国，第一批可能新增20-30家国家级高新园区，并逐步扩大到50-70家园区。 新三板挂牌条件比较 新三板挂牌程序比较 新三板挂牌程序与中小板、创业板比较： 决定企业是否可以挂牌的规定权在于券商内核会议，协会不会像发审委，决定企业是否可以挂牌，只进行形式审查； 企业挂牌不用报证监局备案，而是要向当地政府申请挂牌资格，一般由管委会负责。 挂牌流程简单，通过率高，所需时间较短，文件报送到协会最快一两个月即可挂牌。 新三板交易规则比较 新三板与创业板、中小板相比，在交易结算的基础性制度安排和技术实现上大体相同，只是在交易方式上体现了协议成交的灵活性 新三板的股票，同样登记在结算公司，同样在深交所进行交易，资金 、股票帐户均与深交所其他股票一样 主要的不同就是协议成交不撮合。股东可以自由决定是否卖出自己的股票，控制市场对经营业绩和管理层带来的压力 新三板的投资者 新三板投资者委托模式（一） 投资者委托分为意向申报、定价委托和成交确认委托。 意向委托是指投资者委托主办券商按其指定价格和数量买卖股份的意向指令，意向委托不具有成交功能； ?定价委托是指投资者委托主办券商按其指定的价格买卖不超过其指定数量股份的指令； ?成交确认委托是指投资者买卖双方达成成交协议，或投资者拟与定价委托成交，委托主办券商以指定价格和数量与指定对手方确认成交的指令 定价委托作为意向申报信息对外广播，同时也作为成交确认委托（系统自动为其生成约定号），只要其他投资者发现该定价委托合适就可以要求与之成交，定价委托的发起人在委托撤单前负有成交义务且不需要再次申报成交确认委托，以定价委托的价格作为实际成交价，成交数量为双方委托数量的取小值。若定价委托的剩余数量大于3万股，则剩余部分仍然有效，以原自动约定号向整个市场广播；否则剩余部分无效，被系统自动撤销。 新三板投资者委托模式（二） 成交确认委托必须准确上报成交对手所委托的券商席位号和成交约定号。成交约定号是由转让双方事先商定的长度必须大于六位的数字字符串。 成交确认委托有失败、等待配对、成交三种处理状态 成交确认委托不符合报价规则，则该笔委托处理状态为“失败”； 若该笔成交确认委托符合报价规则，并通过了交易所系统股份、资金的核验，那么该笔委托在未找到对手之前处理状态为“等待配对”； 报价系统判断成交确认委托A、B互为配对对方的原则是：A申报的成交约定号=B申报的成交约定号，且A申报的席位号=B申报的对方席位号，且A申报的对方席位号=B申报的席位号；配对是否成功的原则是配对双方申报的证券代码一致、买卖方向相反、数量一致、价格一致。符合上述条件的成交确认委托处理状态为“成交”。 新三板交易流程 1、签订证券登记服务协议：推荐主办券商取得协会备案确认函后，应督促非上市公司在股份挂牌前与证券登记结算机构签订证券登记服务协议，办理全部股份的集中登记。 2、股份托管：投资者持有的非上市公司股份应当托管在主办券商处。初始登记的股份，托管在推荐主办券商处。主办券商应将其所托管的非上市公司股份存管在证券登记结算机构。 3、股份分批进入代办股份转让：非上市公司控股股东及实际控制人挂牌前直接或间接持有的股份分三批进入代办系统转让，每批进入的数量均为其所持股份的三分之一。进入的时间分别为挂牌之日、挂牌期满一年和两年。 4、委托主办券商买卖：投资者买卖挂牌公司股