第五讲教材财务效率分析(2).pptVIP

营运能力 1.营业周期 =存货周转天数+应收账款周转天数 2.流动资产周转率 =营业收入/流动资产平均余额 流动资产周转天数 =360/流动资产周转率 =（流动资产平均余额*360）/营业收入 营运能力 固定资产周转率 =营业收入/固定资产平均净值 固定资产周转天数 = 360/固定资产周转率 =（固定资产平均净值*360）/营业收入 营运能力 总资产周转率 =营业收入/平均资产总额 总资产周转天数 = 360/总资产周转率 =（平均资产总额*360）/营业收入 项目八 企业发展能力分析 发展能力 指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也可称为增长能力。 一个发展能力强的企业，能够不断为股东创造财富，不断增加企业价值。 企业发展能力分析 分析目的： 衡量企业创造股东价值的程度 企业成长性 影响未来发展的因素 未来盈利能力 股东 潜在投资者 债权人 经营者 财务效率分析（二） 财务效率分析 偿债能力 盈利能力 营运能力 发展能力 项目六 企业盈利能力分析 盈利能力 是指企业一定时期内获取利润的能力，是企业持续经营和发展的保证。 利 润 投资者----投资利益 债权人----债务利息 国家----财政税收 企业职工----劳动收入和福利保障 盈利能力 主要内容：企业盈利能力的比率分析： 任务2：与销售有关的盈利能力分析 任务3：与投资有关的盈利能力分析 任务4：上市公司盈利能力分析 任务5：盈利质量分析 任务2：与销售有关的盈利能力分析 分析要点： 反映企业营业收入的获利水平，销售毛利率越高，说明企业营业成本控制的越好，盈利能力越强。 销售毛利率下降的原因： 因竞争而降低售价 购货成本或生产成本上升 毛利率水平较高的产品比重下降 销售毛利率具有明显的行业特点。 销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100% 任务2：与销售有关的盈利能力分析 营业利润率=利润总额/营业收入*100% 营业利润率=营业利润/营业收入*100% 任务2：与销售有关的盈利能力分析 反应每一元营业收入可实现的净利润 由于净利润变动较大 ，应结合盈利结构增减变动来分析 销售净利率=净利润/营业收入*100% 任务2：与销售有关的盈利能力分析 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额x100% 成 本 费 用 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 任务3：与投资有关的盈利能力分析 投入资金的界定： 投 入 资 金 全部资产 长期资产 股东权益资金 任务3：与投资有关的盈利能力分析 要求：≥5%或 ≥一年期银行贷款利率 分析要点： 是全部资产的盈利水平 越高越好 影响因素：营业收入总额、总资产平均占用额 任务3：与投资有关的盈利能力分析 =总资产周转率×销售息税前利润率 任务3：与投资有关的盈利能力分析 净资产收益率（是核心指标！） 全面摊薄净资产收益率=净利润/期末净资产*100% 加权平均净资产收益率=净利润/平均净资产*100% 任务3：与投资有关的盈利能力分析 净资产收益率 关系到资本的累积速度，是最重要的财务指标。例如：拥有25%净资产收益率的企业，在盈利不变模型中，4年就可以将股本权益翻番，10%则需要10年！ 此项最好在15%以上，最佳区间为15%~25%。 目前对中小企业来讲至少应大于?5%； 任务3：与投资有关的盈利能力分析 净资产收益率 不要考虑小于10%的企业，除非①处于周期性行业低谷；②因股东权益的变动而被摊薄（增发，配售等）；③正在筹建部分项目，尚未产生收益。等等 大于30%的要小心，因为大于30%的净资产收益率往往是不可持续的，此时买入无疑是出了一个过高的价格。因为高的利润率必然吸引竞争，除非企业有强大的优势将潜