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案例 蓝田股份——疑点 看不到野藕汁卖，何来上亿元的利润。?蓝田股份年报显示，公司的蓝田野藕汁、野莲汁饮料销售收入达5亿元之巨。 应收账款之迷解释离奇。蓝田股份去年主营业务收入18.4亿元，而应收账款仅857万元。 鱼塘里的业绩神话。蓝田股份上市后的业绩增长令人惊叹，该公司1995年净利润2743.72万元，1997年至1999年三年分别为14261.87万元、36472.34万元和54302.77万元。蓝田股份创造了武昌鱼30倍的鱼塘养殖业绩，其奇迹有多少可信度？ 饮料毛利不可思议，利润率为61.71%，在竞争激烈的饮料行业能够实现这种利润吗？ 中央财经大学研究所研究员刘姝威说：我从事商业银行研究，了解我国的商业银行。如果蓝田股份水产品基地瞿家湾每年有12.7亿元销售水产品收到的现金，各家银行会争先恐后地在瞿家湾设立分支机构，会为争取这“12.7亿元销售水产品收到的现金”业务而展开激烈的竞争。银行会专门为方便个体户到瞿家湾购买水产品而设计银行业务和工具，促进个体户与蓝田股份的水产品交易。银行会采取各种措施，绝不会让“12.7亿元销售水产品收到的现金”游离于银行系统之外。与发达国家的银行相比，我国商业银行确实存在差距，但是，我国的商业银行还没有迟钝到“瞿家湾每年有12.7亿元销售水产品收到的现金”而无动于衷。 可以判断销售收入是不真实的！！！ 四、财务分析的关键环节——关注报表的真实性 财务报表分析的问题： 过去的信息； 缺乏指导性的理论； 企业集团多元化（多个行业经营）的影响； 跨国公司（不同国家会计准则的影响）； 盈余管理（利润操纵）的问题。 1、了解会计 会计理论与会计准则的固有特点 ——权责发生制 ——稳健性原则 ——会计准则的可选择性 ——会计准则的时滞 “寅吃卯粮”法 “深南玻”： 1999年度一次性提取房地产跌价准备1.7亿元，长期投资减值准备1500万元，导致帐面亏损16970万元。正是有了“一次亏个够”（如-20%），才有了2000年中期的轻松扭亏（0.5%）。 “欲盖弥障”法 “厦新电子”： 1998年中报将6080万元广告费计入长期待摊费用，使其中期业绩每股收益0.72元维持高位配股。 将费用作为 资本性支出 将资本性支出作为 费用 本期利润 以后利润 资产 + — + — + — 2002年6月5日，美国第二大长途电话公司世界通讯公司 发表声明，承认自2001年初到2002年第一季度，通过将大 量的费用支出计入资本项目的方法，虚增利润16亿美元。 杭钢股份：减少利润总额2.75亿元 2003年，杭钢股份实现净利润5.32亿元，每股收益达0.823元，若不是公司对固定资产的折旧年限和折旧方法进行变更，加速折旧，公司的业绩还会更高。从2003年1月1日起，公司将房屋建筑物的折旧年限由原来的20-30年变更为20年，运输工具的折旧年限由原来的8年变更为5年，折旧方法由原来的年限平均法变更为双倍余额抵减法，本次会计政策的变更减少了杭钢股份合并利润总额2.75亿元。 2000年报涉及的典型关联交易 深信泰丰： 将两家子公司（净资产分别为-23104万元和-4702万元）以每股7元和3元价格分别转让给公司的第一大股东和第二大股东，获得投资收益25531万元，占当年利润的93.2%。 陕 长 岭： 以1元/股的价格购买母公司持有的圣方科技1000万股，随后即以8元/股的价格将这部分股份转让给了美鹰玻璃实业（浙江）公司，获投资收益7000万元，占当年利润的52.4%。 2、如何发现？ 关注注册会计师的审计报告 关注报表附注（或有负债、担保责任、期后事项、会计政策和会计估计的变更、资产质量、关联交易） 关注现金流量指标的运用 关注非经常性损益项目 关注公司连续年度的比较报表 关注会计报表合并范围发生的变动 财务报表分析总结 绝对分析与相对分析 横向比较与纵向比较 同一时期不同公司之间的比较（截面分析） 同一公司不同时间的比较（时间序列分析） 注意事项： 会计数据的准确性； 财务比率反映情况的相对性； 会计方法和分析方法的可比性； 财务比率差异的内在原因。 * * 2、应收账款周转率： 应收账款周转率(次数)＝赊销收入÷平均应收账款 应收账款周转天数：