交运2019年中期投资策略_积极把握确定性_适度点缀周期性.pdfVIP

证券研究报告 | 行业研究 研报客 交通运输 【联讯交运】2019 年中期投资策略-积极 把握确定性，适度点缀周期性 2019 年 06 月25 日 投资要点 增持(维持)  调结构、降成本、促消费、提升服务质量依旧是趋势 2019 年我国经济结构继续调整，经济增速阶段性底部还在探寻。交通 分析师：王晓艳 运输体系将继续通过优化运输结构，包括完善国家物流枢纽网络建设、加快 执业编号：S0300518080001 实施铁路运能提升、公路货运治理、水运系统升级、多式联运提速等六大行 电话：010 邮箱：wangxiaoyan_bf@ 动，逐步建立与高质量发展相匹配的交通物流服务体系，物流服务实体经济 的能力显著增强。作为供给侧结构性改革的重点任务，降成本将是一项长期 行业表现对比图(近 12 个月) 工作，从结构性、制度性、技术性等几方面不断突破。交通运输行业将继续 16% 增强优势，满足经济发展的需求，调结构、降成本、促消费，提高服务能力， 7% 提升服务质量，各细分子行业呈现不同的景气度，主业盈利能力呈现增长趋 -3% 势。 -12% -21%  行业整体进入供需平衡、局部优化、功能升级的状态 18-06 18-09 18-12 19-03 19-06 沪深300 交通运输 经过基础设施的搭建、标准的完善、网络的优化、模式的创新等多个层 资料来源：聚源 面的提升，物流行业的综合服务水平不断提升。预计到2020 年，我国物流 相关研究 短板将得到有效的改善，并形成高效的物流运行体系，服务于工业生产、居 《【联讯交运周报】全球制造业略见低迷， 民消费等等各个层次、领域的需求，行业整体进入供需平衡、局部优化、功 择取稳健板块和个股》2019-06-10 能升级的状态。随着消费成为经济发展第一驱动力，高层次的物流服务需求 《【联讯交运周报】外贸增长保持稳定，关 将日益增多，物流行业的服务能力、服务品质也将进一步提升，具有战略眼 注增长确定性板块》2019-06-17 光、技术先进、模式创新、竞争力强大的物流服务提供商已经开始将在这一 《【联讯交运周报】贸易问题阶段性趋稳， 过程暂露头脚，成为各自领域的头部企业，并继续推动量身打造的发展战略 快递旺季增长可期》2019-06-24 落地，未来将获得更好的发展空间。  运行大背景或将趋稳，积极把握确定性，适度点缀周期性 2019 年下半年，交通运输行业仍在整体不确定性较大的环境中运行， 不过局面比上半年相对趋稳。虽然全球主要经济发达地区的经济增速下行风 险加大，行业上下游景气度、政策、汇率等因素仍将继续影响交通运输行业