保险行业2019年中期策略_方兴未艾的健康险市场.pdfVIP

研报客 非银金融--保险|证券研究报告—行业深度 2019 年7 月2 日 [Table_Industr yRank] 强于大市 [Table_Title] 保险行业2019 年中期策略 公司名称 股票代码 股价(人民币) 评级 中国平安 601318.SH 91.84 买入 方兴未艾的健康险市场 新华保险 601336.SH 57.87 增持 中国太保 601601.SH 37.36 增持 [Table_Summary] 中国人寿 601628.SH 29.76 增持  商业健康险：配角的逆袭：1）随着国民保障意识加强， “新国十条”将 资料来源：万得，中银国际证券 健康险发展纳入国家战略，健康险需求崛起，从原有作为寿险附加险转 以2019 年7 月1 日当地货币收市价为标准 变为保费收入增长主力；2）我国健康险以重疾险为主，其次为医疗险， 2017 年占健康险比例分别为56.8%/32.3% ，失能保险及护理险在我国市场 较为缺失；3）自2013 年以来，中国健康险进入高增长阶段，占寿险保费 比重也在不断增加。健康险原保险保费收入由2014 年的1,587.2 亿元增长 至 2018 年的 5,448.1 亿元，占人身寿险原保费收入比例由 12.2%提升至 20.0% 。  需求端：医疗和健康支出增加，健康险保家保平安：1）人口老龄化背景 下，医疗和健康支出增加。截至2018 年底，中国65 岁及以上人口达1.7 亿人，占人口比重达11.9%，根据联合国判定标准，进入较重老龄化阶段， 未来面临较大医疗和健康支出，健康保障需求迫切；2）医疗支出增长快， 个人医疗支出负担较重。医疗次均门诊费用及人均住院费用均有上涨， 居民看病成本进一步加重。相较于其他发达国家，个人医疗费用支出比 例较高。我国居民健康保障仍有很大的上升空间，急需商业健康险填充 空白；3）中等收入人口比例提升，保障型保险产品消