中金-2019年下半年经济及债券市场展望_行到水穷处_坐看债起时-20190629-193页.pdfVIP

用户上传 更多请查看研报客 中金公司固定收益研究 行到水穷处，坐看债起时 ——2019年下半年经济及债券市场展望 陈健恒 分析员，SAC执业证书编号：S0080511030011 SFC CE No.: AEN894 东 旭 分析员，SAC执业证书编号：S0080519040002 朱韦康 联系人，SAC执业证书编号：S0080117080045 韦璐璐 联系人，SAC执业证书编号：S0080118070031 李 雪 分析员，SAC执业证书编号：S0080519050002 牛佳敏 联系人，SAC执业证书编号：S0080118090073 2019年6月29 日 用户上传 更多请查看研报客 行到水穷处，坐看债起时 2019下半年宏观经济及债市展望  2019年宏观经济和金融市场的变化都是一波三折。年初，市场对经济和风险资产的预期都比较悲观，央 行降准继续压低债券收益率，但一季度地方债发行前置和财政支出发力逆转了局面，经济预期和股市在 4月达到了年内高位。经济和股市阶段性回升后，货币政策4月边际收紧，推动债券收益率上行。而5月 中美贸易磋商反复性再起，叠加月底银行破