北京现代与长安福特对标分析研究《汽车工业研究》.docxVIP

北京现代与长安福特对标分析研究 作者：顾洪建、康凯 概要：北京现代和长安福特是近年来在中国市场上升速度较快的两家整车生产企业，各自作为北汽和长安旗下乘用车板块不可或缺的支柱性子公司，具有很多的异同性，本次我们将对海外母公司、中国市场合资公司及产品进行三层次的对标分析。 本文发表于《汽车工业研究》杂志，由范海涛主编分享 现代及福特全球市场发展情况 现代 概要 现代汽车集团（现代汽车与起亚汽车）近几年快速扩张，但2012年由于韩国发生部分罢工，同意工会提出的缩短劳动时间等劳动条件造成产能低下，还出现了韩元走高以及在美国涉嫌虚报燃效、进行大规模召回等多个负面因素。 图2-1 现代集团全球产量构成 近几年快速增长后，2011年现代汽车的全球工厂实现107.4%的开工率，2012年实现108.4%的开工率。加上韩国工厂缩短工作时间、美国市场扩大等，造成供应能力不足。2013年1～7月期间，集团在美国市场的份额从9.0%缩小至8.2%。 现代汽车集团的业绩方面，销售额增长率下降（2013年1～6月期间起亚汽车销售额下降0.6%)，但现代汽车与起亚汽车的营业利润率分别在10%与8%左右，保持高水平的收益能力。 生产情况 近几年，现代汽车集团的全球销量2010年同比增长108万台，2011年同比增长86万台，2012年同比增长53万，销量迅速扩大，达到713万台（超过销售567万台的福特，居世界第5）。扩大销量的同时，现代还希望快速提高产品品质（参看上述相关报告）。 然而，2012年韩国国内工厂采取包括缩短劳动时间等在内的劳动条件，使得全球供应能力不足的问题浮出水面。2013年1～6月集团全球出货量比去年同期的357.8万增加25.8万，扩大至383.6万台。其中启动新工厂的中国、巴西、以及2012年秋季采取3班制生产的美国等地区，本地工厂出货量增加35万台，但韩国国内工厂出口量下降8.9万台，韩国出口至美国市场的出口量下降，美国零售量减少8,000台。除新工厂以外，现有领域的销售同比持平或略降。 市场预测 图2-2 现代全球市场预测 全球性研究机构LMCAutomotive公司截至2013年6月的预测显示，现代集团2013年产量将同比增长5.9%至765万台，到2016年将达到835万台。2013年中国产量将同比扩大15.9%至154万台，支持现代集团销售的稳定上升。中国产量到2016年将达到近200万台，比2013年将大幅增长约30%。 福特 概要 北美汽车产业继续强势复苏。消费者替换旧车的需求以及家庭收支的转好，为消费者利用低成本贷款提供条件。汽车产业的复苏为福特带来巨大收益，2012年福特税前总利润达到80亿美元，主要得益于北美的销售。但由于全球销量仅达到570万台，略有下降，因此销量与上年度持平，同比2011年下降0.5%。但仍超过了2010年的530万台。 福特预计今后最具增长潜力的地区是北美与亚洲。福特为了应对这种需求，正在扩大全球产能。LMCAutomotive预测福特全球轻型车产量将持续增长直至2016年。2011-2016期间的年平均增长率预计在4.6%，该增长率将主要来自对北美、亚太非，特别是中国、印度和泰国的投资。 市场情况 2012年，福特总销量达567万台，略低于2011年的570万台。北美与亚太非地区取得大幅增长，但南美地区略有下降。欧洲由于欧债危机的影响，大幅下降。尽管在北美获得增长，但福特2012年的市场份额仍有所下降，这是由于竞争过于激烈、特别是受到丰田和本田等市场份额较大的整车厂的冲击。但福特2013年上半年度业绩略有反弹，这是由于所有地区均呈正增长，市场份额保持平稳。亚太非地区是福特投入大量资金的地区，也是唯一一个市场份额始终稳定扩大的地区。 经营情况 2012年，福特税前利润达80亿美元。但低于2011年的88亿美元，主要原因是金融服务部门可预见到的净利润下降。汽车领域的利润与2012年基本持平。更高的净价以及更低的补偿费用对税前利润产生了正面的影响。但结构性费用等高昂的成本增长、销量下降、车型结构的变化导致利润被抵消。到2013年第2季度为止，福特已连续16个季度实现盈利，2013年全年税前利润有望与2012年持平或略有增长。 图2-3 福特分地区税前业绩 2013年上半年度，北美汽车部门的税前利润(不包括特别项目)创历史新高，达48亿美元，继续主导着整体业绩。去上年度同期相比，增长6亿2,800万美元。南美地区的亏损主要来自第1季度委内瑞拉货币玻利瓦尔的贬值。欧洲地区上半年度的亏损相比上年度同期进一步恶化，其中包括了2亿9,100万美元的重组成本。亚太非地区上半年度转为盈利，原因是福特在该地区采取积极的投资策略，使得销量快速扩大。其他汽车相关的亏损主要来自利息净支出。 市场预测 图2-4 福特