供给快速增长,客座率上升.PDFVIP

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2019-08-05 发布于天津
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证券研究报告·上市公司简评航空运输Ⅱ 供给快速增长，客座率上升春秋航空(601021) 打开提价空间事件首次评级买入万炜,CFA 春秋航空公布5 月主要运营数据 wanwei@ 春秋航空公布5 月主要运营数据，公司当月ASK 为36.47 亿人公 021 里，同比增长11.01%，累计ASK 为172.64 亿人公里，同比增长执业证书编号：S1440514080001 9.21%；当月RPK 为 33.09 亿人公里，同比增长 14.56% ，累计研究助理：高兴 RPK 为 158.34 亿人公里，同比增长 12.57% 。客座率方面，公司 5 月客座率为90.74%，同比提升2.81 个百分点，1-5 月累计客座 gaoxing@ 率为91.72%，同比提升2.74 个百分点。 021 另外，公司于5 月以经营性租赁方式新引进1 架空客A320neo 飞研究助理：任佳玮机，新增航线：深圳=名古屋（天天班）。 renjiawei@ 021 简评发布日期： 2019 年06 月14 日当前股价：44.09 元客座率同比提升，行业供需格局改善打开票价上涨空间目标价格6 个月： 53 元 2019 年前5 个月，公司客座率为91.72%，同比提升2.74 个百分点，主要原因在于公司布局的新基地（如扬州、宁波等）正不断主要数据走向成熟，从而带来客座率的提升。在民航局票价改革推动行业股票价格绝对/相对市场表现（%）票价稳步提升的情况下，公司也采取了以客座率换取单位客公里 1 个月 3 个月 12 个月收益的策略，即在客座率保持合理水平的情况下适当提高票价， 6.04/5.8 27.31/31.15 12.73/17.29 使得票价提升带来的收益能够超过客座率下降带来的损失，如 12 月最高/最低价（元） 45.8/29.51 2018 年公司客运人公里收益为0.370 元，同比2017 年提升0.024 总股本（万股） 91,689