第七章金融投资.ppt

* * 习题7-7：K=10%+1.45(20%-10%)=24.5%V=2*(1+8%)/(24.5%--8%)=13.09元 * * 7.2 基金投资 * * 一、基金的概念与类型 （一）、概念： 是基金发起人通过发行基金券或收益凭证，将投资者分散的资金集中起来交给专人托管、专人经营，然后把获得的投资收益按比例分给持有人的投资制度。 * * （二）、种类 1．契约型与公司型 2．封闭式和开放式 * * 二、投资目标与投资方向 （一）投资目标 1、积极成长型 2、成长型 3、平衡型 4、收入型 * * （二）投资方向： 货币 股票 债券 认股权证 衍生金融工具 专门化投资方向 * * 三、投资基金的财务评价 1、基金单位净值（Net Asset Value）：是每单位基金的净资产值。 2、累计净值：是基金单位净值加上每基金单位累计分红数。 * * 3、基金报价 （1）封闭式基金的价格：由市场供求决定，围绕其净资产值波动，折价交易居多。 （2）开放式基金的价格：由其当天的净资产值和申购、赎回费率决定。 * * 基金绩效考评 *要与对应的指数涨跌幅比 *要与同类基金比 *要以长期投资的观点看基金绩效 *要考虑风险因素，不仅仅看净值增长 * * 四、案例分析 * * 7.3 期权投资 一、期权概述 1、定义 期权（Options）是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。 * * 2、基本要素 （1）买方TAKER:有权无责 （2）卖方GRANTOR:有履行期权的义务； （3）权利金PREMIUM:期权的买方支付给期权卖方的费用，即的期权价格。 （4）敲定价格STRICK PRICE:期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。 （5）?通知日和到期日。 （6）履约保证金。 * * 3、分类 （1）欧式期权、美式期权 欧式期权：是指只有在合约到期日才被允许执行的期权 美式期权：是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权 * * （2）看涨期权、看跌期权 看涨期权：是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。 [买权] 看跌期权：是指在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。 [卖权] * * 二、操作原理（223图） * * 三、期权交易战略选择与案例剖析 1、预计相关期货价格将大幅上涨： 买入看涨期权 2、预计相关期货价格将大幅下跌： 买入看跌期权 3、预计相关期货价格小幅波动或略有下跌 卖出看涨期权 4、预计相关期货价格将保持平稳或略上涨 卖出看跌期权 * * 期权的保护既得利益功能 例：某孤寡老人靠106000美元养老金维持生活，假定她投资的*股票市价50美元，预期年股息率为12%，优惠利率为6%，*股票一年后到期的敲定价格为50美元的看跌期权权利金为每份300美元[3元/股]，请为她设计一套低风险的投资方案。 购买2000股，投资100000元，买入20份看跌期权6000元。 * * 四、期权的价值分析 （一）期权的理财思想 1、延迟投资 2、规避风险 * * （二）期权的价值构成 1、内在价值[intrinsic value]:是立即执行期权所带来的收益。 看涨期权内在价值：股票价格S-执行价格X。 看跌期权内在价值：执行价格X-股票价格S 2、时间价值：是期权实际价格与内在价值的差。 * * * * * * * * * * * * * * * * 第七章、金融投资 7.1 证券投资 一、债券投资 （一）债券的价值（内在价值、理论价格） ——是债券未来利息和本金的现值。 * * 1、? 债券估价的基本模型 F：面值 i：票面利率 K：市场利率 V：债券价值 V=I*(P/A, K ,n)+F(P/F, K, n) 2、? 一次还本付息且不计复利的债券估价模型 V=(F+F*i*n)*(P/F, K, n) 3、? 贴现发行时债券的估价模型 V=F*(P/F