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第十六章 财政政策和货币政策[Fiscal and Monetary Policy ] 第十六章 财政政策和货币政策 本章将在前面几章的基础上说明财政政策和货币政策以及它们的效果。掌握财政政策与货币政策的运用，理解内在稳定器的内容，注重赤字财政政策与公债的应用，了解财政--货币政策的相互配合。 第十六章 财政政策和货币政策 第一节 财政政策及其效果 第二节 货币政策及其效果 第三节 财政政策和货币政策的混合 一、财政政策和自动稳定器 财政政策，是政府运用支出和收入来调节总需求以抑制失业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。 自动稳定器（automatic stabilizers），是指国家财政预算中根据经济状况而自动发生变化的收入和支出项目，如税收和转移支付。 自动稳定器 经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，毋须政府采取任何行动。 经济萧条时期： Y ? ? TR↑? C ↑ ? AE↑ ? Y ↑ 经济繁荣期间： Y ↑ ? T ↑ ? C ? ? AE ? ? Y ? 当认为总需求水平过低，即经济出现衰退时，政府应通过削减税收，增加支出或双管齐下来刺激经济，这称为膨胀性财政政策（expansionary fiscal policy）。 当认为总需求过高，出现严重通货膨胀时，政府应增加税收或减少支出，以抑制过热的经济势头，这称为紧缩性财政政策（contractionary fiscal policy ）。 这套积极的，权衡性的财政政策（discretionary fiscal policy）。在实行过程中会受到种种因素制约，使其作用大打折扣，如时滞和一些不确定性。 财政政策的运用 “逆经济风向行事”的原则： 乘数效应[Effectiveness of Multiplier] ——政府支出或税收所引起的总需求成倍增长或减少。 政府支出乘数 税收乘数 如果要用变动政府支出或税收来消灭现在国内生产总值和实际国内生产总值之间的差距即GOP缺口，只要将GDP缺口额除以各种乘数即可。 例：假设 潜在国内生产总值为12000亿美元， 实际国内收入为10000亿美元 边际消费倾向为b=0.75 t=0.2 则可计算： （1）增加政府支出800亿美元 （2）减税1066.67亿美元 上述财政政策并没有考虑货币市场供求的因素 挤出效应 挤出效应 [Effectiveness of Crowding out] ——政府支出增加所引起的私人支出减少。 主要原因： 政府支出增加→物价上涨→实际货币供给减少→利率上升→私人投资和消费减少。 当政府支出增加时，或税收减少时，货币需求会增加，在货币供给既定情况下，利率会上升，私人部门的投资会受到抑制，产生政府支出挤出私人投资的现象，这就是所谓“挤出效应”。 挤出效应的大小关系到财政政策效果的大小 第一，一项扩张的财政政策，如果由于货币需求增加而使利率大幅度上升 ，挤出效应就很大，财政政策效果就很小，反之，财政政策效果就很大。 第二，私人投资需求对利率变动越敏感，挤出效应就越大，从而财政政策效果就越小。 一般认为，经济较热通货膨胀较高时，人们对经济前景普遍看好，即使增税或消减政府支出，私人消费和投资需求仍旺盛，因而紧缩财政的效果较差，只有靠紧缩的货币政策才会对抑制总需求从而降低通过膨胀率有明显效果。 在经济不景气时，扩张的货币政策对刺激经济效果甚微，主要只能靠扩张财政的政策才能拉动经济走出低谷或衰退。 财政政策的效果分析 财政政策的效果取决两个因素： ?乘数效应的大小。 ?挤出效应的大小。 财政政策及其效果 三、功能财政Functional Finance与公债 年度平衡预算 功能财政与公债 凯恩斯的政策主张是针对经济萧条和失业提出来的。在经济萧条时，增加政府支出而不能增加甚至减少税收，政府必然出现财政赤字。 财政赤字只能通过发行公债来加以弥补。 公债（national debt）是西方国家弥补赤字最常用的方法，但对于公债的利弊得失，人们看法不一。 “公债哲学”——公债无害论 有人认为，由于不能增加税收，政府不得不举新债还旧债，最终导致通货膨胀。所以，公债是有害的。 （详见课本P219） 凯恩斯主义认为公债无害，因为公债的债权人是公众，债务人是政府，可以说是自己欠自己债，而且作为债务人的政府是长期存在的，可以确保