家用电器行业周报（W40）.PDFVIP

2018 年 10 月14 日 家 用 投资评级:增持(维持) 家用电器行业周报（W40） 电 器 十一促销季：空调量价承压 最近一年行业指数走势 投资要点： 家用电器 上证指数 深证成指 29%  上周板块表现：上周家电行业-5.66%，位列28 个申万一级行业第5 20% 位，同期沪深 300、中小板指、创业板指的涨跌幅分别为-7.80%、 10% - 10.35%、- 11.05%。上周涨幅前五为: 朗迪集团（+0.77%）、美的 0% -10% 集团（+0.00%）、小天鹅A （+0.00%）、奥马电器（+0.00%）、莱克 -20% 电气（-0.31%）。 证 -29% -39%  上周陆股通家电股持仓变化：从持股数量的绝对变化上看，上周外 券 2017-10 2018-02 2018-06 研 资增持最多的三个标的为 TCL 集团（+427.10 万股）、华帝股份 究 联系信息 （+329.35 万股）、老板电器（+250.22 万股）。从流通股占比变化 报 洪吉然 分析师 的角度，上周陆股通增持前三位为荣泰健康（+0.55pcts）、华帝股 告 SAC 证书编号：S0160517120002 份（+0.38pcts）、老板电器（+0.27pcts）。 hongjr@  十一空调零售量价承压。奥维数据显示，十一促销季（9.3- 10.7）的 相关报告 空调零售依然承压，整体零售额/量分别同比-7%以及-9%。分渠道 行 1 《8 月冰洗彩：内销疲软，出口亮眼:家用 看，线上促销失速，零售额仅同比+1%；线下销售受房地产、国庆 业 电器行业周报（W39）》 2018-10-07 出游分流影响，零售额同比-8%。分量价看，线上销量同比+0.2%， 周 2 《8 月空调内销：负增长幅度扩大:家用电 均价有所下滑，促销期间低价品牌份额增多+线上价格竞争加剧可见 报 器行业周报（W38）》 2018-09-25 一斑；线下销量同比- 11%，产品均价略有抬升。自18Q3 起，空调 3 《空调新冷年：穿越淡季，去化库存:家用 零售呈现量价承压的局面，一方面整体销量同比增幅下降甚至沦为 电器行业周报（W37）》 2018-09-16 负数，另一方面，品牌竞争加剧造成均价增幅缩窄；相比之下，今 年上半年线上/ 线下销量同比达到+31%/+3% ，均价同比为 +11%/+4%。产业在线表明当前工厂+渠道库存约为4500 万台，相 当于7-8 个月近年淡季消化水平，库存水位偏高，预计明年春节前 空调行业将处于去库存的调整阶段。  上周重要公告 【美的集团：关于回购公司股份进展情况的公告】公司同意以自有 行 资金回购部分公司股份，