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2008年2月 第五章 股票价格运行的微观基础分析 第一节 上市公司素质分析 第一节 上市公司素质分析 主营业务是否突出？ 主营业务是否具有清晰的盈利模式？ 主营业务的盈利模式能否保证其长久的竞争优势？ 其主导产品的利润率如何？ 主导产品与其他产品的利润相关性如何？ 主导产品的盈利持久性如何？ 第一节 上市公司素质分析 第一节 上市公司素质分析 第一节 上市公司素质分析 第一节 上市公司素质分析 第二节 财务报表分析概述 一、投资者与财务报表 财务报表是根据会计记录，对企业的财务状况和经营成果进行综合反映的一种书面文件。阅读和分析财务报表是投资者了解上市公司基本面，进而判断上市公司真实投资价值的窗口和捷径。 第二节 财务报表分析概述 二、财务报表分析的意义 财务报表是一种静态文件，它只能概括的反映一个公司的财务状况和经营成果，对投资者来说，这远不能作为决策的依据。投资者作出决策时还必须对财务报表进行分析。不同的投资者可根据不同的需要，运用各种方法，对公司经营活动的各个方面进行分析，保证决策的及时性和正确性。从这个意义上说，财务分析是对企业历史资料的动态分析，是在研究过去的基础上预测未来。 财务报表主要包括资产负债表、利润表、现金流量表。 第二节 财务报表分析概述 三、财务分析方法 第二节 财务报表分析概述 （二）动态分析法 P169- P170 第二节 财务报表分析概述 第三节 上市公司财务分析内容 短期偿债能力比率（变现能力比率） (1) 流动比率 (2) 速动比率 第三节 上市公司财务分析内容 2. 长期偿债能力比率 （1）资产负债率 (2) 产权比率 2. 长期偿债能力比率（续） （3）利息倍数（利息保障倍数，已获利息倍数） (4) 偿债倍数 第三节 上市公司财务分析内容 3. 资产管理能力（经营效率）比率 （1）总资产周转率 (2)应收账款周转率和应收账款周转天数 第三节 上市公司财务分析内容 3. 资产管理能力比率（续） （3）存货周转率和存货周转天数 （4）流动资产周转率 第三节 上市公司财务分析内容 4. 盈利能力比率 （1）销售利润率 （2）总资产收益率 第三节 上市公司财务分析内容 4. 盈利能力比率（续） （3）每股收益 每股收益=净利润/股份总额 （4）市盈率 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 （5）净资产收益率（股东权益收益率） * 第五章 股票价格运行的微观基础分析 证券投资分析 第一节 上市公司素质分析 第二节 上市公司财务状况分析概述 第三节 上市公司财务分析内容 二、上市公司行业地位分析 一、上市公司主营业务状况 三、上市公司人才素质状况分析 四、上市公司产品开发、技术创新能力分析 关注公司的主营业务和主导产品 一、上市公司主营业务状况 （一）企业的经营方式 （二）主营业务的盈利能力和主营业务利润占净利润的比值 （三）主营业务规模的扩展情况 主营业务收入增长；主营利润的增长与主营收入的增长是否同步 二、上市公司行业地位分析 判断上市公司行业地位应主要从以下几方面入手： 一是要看该公司产品的市场占有率是否居行业前列； 二是要看该公司产品销售增长率在本行业是否处于领先地位； 三是要看该公司在行业内是否保持着技术领先地位。 三、上市公司人才素质状况分析 对上市公司人才素质进行分析： 首先要考察企业管理者的素质； 其次要看员工素质。 四、上市公司产品开发、技术创新能力分析 分析一家上市公司产品开发、技术创新能力分析可以从以下几方面入手： 人力资源状况。 研究机构的设置状况。 研发费用。 新产品开发、试制情况。 （一）静态分析法 P169 结构分析法又称共同比分析法。它是把财务报表的各个数据与一个关键项目的数据进行对比，得出各个百分比，编制共同比财务报表，然后进行纵向比较分析。 比率分析法是通过计算各项指标的相对数据进行比较分析的方法。 比较财务报表 比较共同比财务报表 比较财务比率表 趋势百分比分析 （三）杜邦财务分析方法P171 （一）主要财务比率 速动比率＝ 速动资产 流动负债 流动比率＝ 流动资产 流动负债 资产负债率＝ 负债总额 资产总额 ×100％ 产权比率＝ 负债总额 股东权益 利息倍数＝ 净利润+利息费用+所得税 利息费用 偿债倍数＝ 净利润+利息费用+所得税 利息费用+ 本金 1－税率 第三节 上市公司财务分析内容 总资产周转率＝ 销售收入