第3章-折现与现值.pptVIP

1 现金流与折现 现金流量 折现 1.2折现 复利（Compound interest）：不仅本金计算利息，而且前期的利息在本期也计算，俗称利滚利。 复利终值与现值 年金：指等额、定期的系列收支，分期偿还贷款、折旧、发放养老金等。 年金终值与现值 复利终值与现值 复利终值：F=P*（1+i）n F=P*（f/p，i，n） 复利现值：P=F*（1+i）-n P=F*（p/f，i，n） 永续年金现值 永续年金（Perpetuity）：无限期定额支付的年金。 永续年金没有终止的时间，因此没有终值 永续年金的现值P=A/ i 例：有一优先股，每季分得股息2元，利率为每年6%，对于一个准备买这种股票的人来说，愿意出多少钱购买该股票？ P=2/（6%/4）=133.33元 2.1债券价值的计算 永久债券 （金边债券） 非零息债券（平息债券） 零息债券 （纯贴现债券） 永久债券（金边债券）的价值 永久债券：又称金边债券，没有到期日的债券，从不停止支付利息。 V=I/k（I为固定的利息，k为投资者要求的报酬率） 非零息债券（平息债券）的价值 非零息债券：每年年末支付固定利息，到期归还本金，这是典型的债券。 价值V=I*（p /a，i，n）+M*（p /f，i，n） 其中：i为投资者要求的报酬率，n为债券的到期期限，M为到期本金，I为每年的利息。 零息债券