询价跟文档教材下我国二级市场的收益率探究.pdfVIP

询价制下我国 IPO 首日二级市场收益率的研究 付雷鸣 万迪昉 张雅慧 （西安交通大学管理学院，西安，710049） 摘要：本文以 2005—2008 年期间我国对 IPO 实行询价制以来的 280 个 IPO 样本为研究对 象，从信息不对称和市场气氛两个方面对我国 IPO 首日二级市场收益率及影响该收益率的 因素进行了研究，研究发现IPO 首日的市场平均收益率和换手率显著的正相关于首日二级 市场的收益率，首日开盘价、一级市场收益率、公司年龄等变量显著的负相关于首日二级 市场收益率，而股票的发行价、IPO 融资总额、不可流通股比率和承销商声誉对二级市场 收益率的影响不显著。 关键词：询价制；IPO 抑价；二级市场收益率；市场气氛 The Research of Secondary Market Returns on the First Day of IPO Under Inquiry System Fu Leiming, Wan Difang, Zhang Yahui (School