同业拆文档教材借利率跟宏观经济变量协整关系的实证解析.pdfVIP

!# 年第$ 期 沿 海 企 业 与 科 技 -’6 $ ，!# （总第%% 期） ’()*(+ ,-*,./.0),) (-1 )0,-, 2 *,3-’+’45 （7879:;=9? -’6 %% ） 同业拆借利率与宏观经济变量协整关系的实证分析 孙丽瑶 @ @ ［摘@ 要］在我国目前的利率体系中，同业拆借利率经历利率市场化改革的时间最长，市场化程度也最高，已基本具备 金融市场基准利率的条件。研究我国同业拆借利率与宏观经济变量的关系，对中央银行的货币政策执行和商业银行的利 率风险管理意义重大。文章利用协整检验和向量误差修正模型，考察我国同业拆借利率与社会消费品零售总额、广义货币 供给量增长率、企业商品价格指数、金融机构人民币存贷差和上证综合指数的长期均衡与短期波动关系，在此基础上分析 影响我国同业拆借利率变动的主要宏观经济因素及其原因。 ［关键词］同业拆借利率；宏观经济变量；协整检验；向量误差修正 ［作者简介］孙丽瑶，南京大学，江苏@ 南京，!$AB ［中图分类号］C!!D 6 A@ @ ［文献标识码］(@ @ ［文章编号］$% E %%!B（!# ）$ E B