第2章财务管理价值观2011本科.pptVIP

1、降低D、g 2、送股拆股 3、配股、增发 一个例子 1998年初甲、乙、丙三个人各出资10万元共同投资30万元，兴建养牛场。 2003年初，张、王、李三人也欲各出资10万元，参与该养牛场的经营。 如何向后三个人分配利润？ 解决方案：评估企业价值 C1、C2、….、 Cn 为企业未来各年的收益（现金净流量） 期限n ：一般为5~10年 折现率kd ：为投资者要求的报酬率 各期收益是新增投资后形成的收益？ 三、收益和风险 1、定义收益和风险 收益：基于所有权而收到的收入，加上市价的变化，除以初始价格。 风险：收益的不确定性。 2、风险的度量： 收益率的标准差 系统风险系数 3、应用：资本资产定价模型CAPM： 收益率的标准差 期望(平均) 收益率： 收益率的标准差： 收益率标准差的计算 可能的收益Ri 条件 概率（Pi） -10% 差 15% 10% 一般 26% 20% 好 59% 系统风险系数 一般设回归方程：y=a+bx，其中y为Ri，x为Rm，估计值b即为? 个别资产收益率的变动 市场平均收益率的变动 资本资产定价CAPM模型 个别资产理论收益率 市场无风险利率 赌一把? 讨论 1997年12月10日，粤东公司从工行获得1000万元技术改造贷款。贷款协定规定利率10%，期限10年。粤东公司可用以下5种方式偿还贷款。 1、每年只支付利息，债务期末偿还本金。