基金投资的组合管理策略.pptVIP

第八章 基金投資組合的管理策略 訂定資產配置策略 投資目標設定之後，基金經理人將會根據該目標訂定資產配置策略，以決定共同基金適合投資的資產種類及各種資產的投資比重。 共同基金的資產配置策略，將會直接影響其報酬與風險的特性。 策略性資產配置vs.戰術性資產配置 策略性資產配置是一種長期的規劃，並不會因為短期市場的波動而改變 戰術性資產配置則是一種短期的規劃，當基金經理人對各種資產的預期改變時，便可立即改變資產配置，以追求更好的績效表現。 策略執行 根據策略性資產配置，基金經理人將透過選股策略，以各種分析方法，選出價格被低估或適合的投資標的，以期達到共同基金的投資目標。 在策略執行的過程中，如果基金經理人改變對市場的短期預期，可配合戰術性資產配置，執行擇時策略，判斷各種資產的進出場時機，調整基金投資組合中各資產的投資比重，以配合當時的市場狀況。 市場中立策略 希望共同基金在多頭市場及空頭市場時，均能產生「絕對報酬」，即指與投資本金相比的長期正報酬，並不以擊敗大盤指數為目標。 在目前台灣市場上，基金經理人通常會運用衍生性金融商品的操作，來執行市場中立策略，例如以放空期貨的方式，降低或消除基金投資組合的系統風險。 當基金投資組合價值上漲的幅度大於期貨價格上漲的幅度，或基金投資組合價值下跌的幅度小於期貨價格下跌的幅度時，共同基金將可賺得基金投資組合與期貨之間的價差收益