第一章-财务成本管理总论.pptVIP

金融市场上利息率的决定因素 含义：从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金的交易价格。 【例题·单选题】在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指（　）。（职称考试2005年）A.投资期望收益率 ?B.银行贷款基准利率C.社会实际平均收益率 ?D.没有风险的平均利润率 【答案】D 【解析】纯利率是指没有风险、没有通货膨胀情况下的平均利润率。 【例题·多选题】下列各项因素中，能够影响无风险报酬率的有（ ）。（2006年）　　 A.平均资金利润率 B.资金供求关系　　 C.国家宏观调控　　 D.预期通货膨胀率 【答案】ABCD 【解析】本题的主要考核点是影响无风险报酬率的因素。由于无风险报酬率=纯利率+通货膨胀附加率，而平均资金利润率、资金供求关系和国家宏观调控影响纯利率，进而影响无风险报酬率，所以，A、B、C和D选项均正确。 【例题·单选题】已知短期国库券利率为4%，纯利率为2.5%，市场利率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（ ）。 A.3%和1.5% B.1.5%和4.5% C.-1%和6.5% D.4%和1.5％ 【答案】A 【解析】国债利率为无风险收益率，市场利率=无风险收益率+风险收益率，所以风险收益=7％-4％=3％；无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以通货膨胀补偿率=4％-2.5%=1.5% 第二节 财务管理的目标 财务管理目标三种表述的优缺点比较 【例题·单选题】下列有关增加股东财富的表述中，正确的是（ ）。（2008年）A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富D.提高股利支付率，有助于增加股东财富 【答案】A【解析】股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量，二是降低资本成本。经营活动产生的现金对于价值创造有决定意义，从长远来看经营活动产生的现金是企业盈利的基础。经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个因素，收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素，两者的差额是利润，选项A正确。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量,所以B不对; 现金用于再投资,如果它有助于增加收入、降低成本或减少营运资金，才能增加股东财富，否则会减少股东财富，所以C前提不清也不对；分派股利时，股价会下跌，但不影响股东财富，所以D不对。 股东、经营者和债权人目标的冲突与协调 【例题·多选题】为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（ ）。（职称考试2004年）A.所有者解聘经营者　B.所有者向企业派遣财务总监C.所有者给经营者以“绩效股”　D.所有者给经营者以“股票期权” 【答案】ABCD 【解析】选项A、B属于监督措施的应用，选项C、D属于激励措施的运用。 【例题·多选题】下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（ ）。　 A.规定借款用途 B.规定借款的信用条件　 C.要求提供借款担保 D.收回借款或不再借款 【答案】ABCD 【解析】本题的考点是财务管理目标的协调。协调公司债权人与所有者矛盾的方法有限制性借债（即A、B、C）和收回借款或不再借款（即D）。 第三节 财务管理的原则 又称理财原则，只指人们对财务活动的共同的、理性的认识，是财务交易和财务决策的基础。 竞争环境原则 创造价值的原则 财务交易的原则 竞争环境原则 （对资本市场中人的行为规律的基本认识） 1、自利行为原则 2、双方交易原则 3、信号传递原则 4、引导原则 竞争环境原则 （对资本市场中人的行为规律的基本认识） 1、自利行为原则：指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。 理论依据:理性的经济人假设。一个重要应用是委托 — 代理理论，另一个重要应用是机会成本的概念。 竞争环境原则 （对资本市场中人的行为规律的基本认识） 2、双方交易原则：指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。 理论依据:商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”。 非零和博弈：信息不对称、税收。 竞争环境原则 （对资本市场中人的行为规律的基本认识） 3、信号