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第三节 公司财务分析 一、每股净值或每股净资产=股东权益／发行在外股票数。 资产=负债+所有者权益 所有者权益或净资产=资产—负债 意义： 它是支撑股票市场价格的物质基础，通常被认为是股价下跌的最低价，大部分公司的股票市价都会大于每股净资产，而成功公司的股票价格更是大大高于每股净资产。 二、每股净收益=（税后净收益—优先股股息）／发行在外普通股股数 意义： 每股净收益就是EPS，公司的净收益一部分以股息形式派发给普通股股东，一部分以留成收益的形式留在公司内用以扩大再生产。 每股净收益的高低是发放普通股股息和普通股票升值的基础，也是评估一家企业经营业绩和比较不同企业运行状况的重要依据，投资者在作出投资决策前都非常重视对这一指标的考核分析。 每股净收益大，意味着公司有潜力增发股利或增加资本金以扩大生产经营规模，而公司经营规模的扩大，预期利润增长又会使公司股票市价稳步上升，从而使股东们获得资本收益。反之，每股净收益越小，说明它的经意业绩并不理想，股票的市场价格也不可能升得很高。 每股净收益是不分行业的。投资者在投资前不仅应比较不同公司的每股净收益水平，还应比较同一公司在不同年度的每股净收益情况，以此来分析该公司在未来的发展趋势。 三、市盈率=每股市价／每股净收益 市盈率是投资者评估公司股票价值的最常用的依据，由于它揭示了每股市价相当于每股净利的倍数，表示公司需要积累多少年的净利才能达到目前的股价水平。 显然，市盈率越高，说明公司盈利能力相对较低或股价偏高，反之，市盈率越低，说明公司盈利能力较强或股价相对偏低。因此投资者一般偏向购买市盈率低的股票，而在股票市盈率高时卖掉。 但是，这并不是绝对的。当投资者预期公司盈利将增加时会争相购买该公司股票，市盈率会迅速上升，因此，经营前景好、有发展前途的公司的股票，市盈率会趋于升高，而发展机会不多、前景黯淡的公司的股票市盈率经常处于较低水平。 四、销售毛利率=毛利／销售收入，或营业利润率=营业利润／营业收入 毛利=销售收益—销售成本，或 营业利润=营业收入—营业成本 意义： 这是考核公司经营状况和财务成果的重要指标。 一般来说，毛利率越高越好，但不同行业间的毛利率相差很大，资本密集型、尖端技术型、商业等行业的毛利率可能会比其他行业高；在同一行业中，各企业的毛利率差距不大。 五、净利润率=净利润／营业收入 意义： 它表示每一元销售收入或营业收入有多少纯收益。 各行业的净利润率存在很大差距，可比性很小。在同一行业中，净利率越高的企业，盈利能力越强，股东获利多。 六、净资产收益率=税后净收益／股东权益 意义： 税后净收益就是净利润，净资产收益率又称股东权益收益率、股本收益率，它反映了企业的所有股东，包括普通股股东和优先股股东投入资本的收益状况。 七、股东权益比率=股东权益／资产总额 意义：它反映企业的资本结构。 八、流动比率=流动资产／流动负债 一般认为，工业企业的流动比率为2较为适宜 九、速动比率=速动资产／流动负债 一般认为，工业企业的速动比率为1较为适宜 流动比率、速动比率都反映了企业的偿债能力。 *