财务管理学--财务战略与预算.ppt

* 第4章：财务战略与预算 * 4.1 财务战略 * 4.1.1 财务战略的含义和特征 财务战略(financial strategy)是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。财务战略是企业总体战略的重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑。 长期性 全局性 导向性 * 4.1.2 财务战略的分类 1.财务战略的职能类型 投资战略 筹资战略 * 2.财务战略的综合类型 扩展型财务战略 稳健型财务战略 * 4.1.3 财务战略分析的方法 SWOT分析法(SWOT analysis)是在对企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略的选择提供参考方案。 1.SWOT分析法的含义 Threats Opportunities Strengths Weakness SWOT 1 3 2 4 * 2.SWOT的因素分析 从财务战略的角度而言，SWOT分析法涉及企业的外部财务环境和内部财务条件等众多财务因素，需要经过分析判断，找出主要的财务因素。 外部影响因素 宏观周期 产业政策 金融政策 财税政策 * 内部影响因素包括： 1)企业生命周期和产品寿命周期所处的阶段； 2)企业的盈利水平； 3)企业的投资项目及其收益状况； 4)企业的资产负债规模； 5)企业的资本结构及财务杠杆利用条件； 6)企业的流动性状况； 7)企业的现金流量状况； 8)企业的筹资能力和潜力等。 运用SWOT分析法，需要经过定性判断，对SWOT因素进行定性分析，将企业内部财务条件因素和企业外部财务环境因素，分别归为内部财务优势与劣势和外部财务机会与威胁。 * 3.SWOT分析法的运用 (1) SWOT分析表。SWOT分析表可以进行因素归纳和定性分析，为企业财务战略的选择提供依据。 * (2)SWOT分析图。运用SWOT分析法，可在SWOT分析表的基础上，采用SWOT分析图对四种性质的因素进行组合分析，为企业财务战略的选择提供参考。 * 4.1.4 财务战略的选择 1.财务战略选择的依据 1 2 3 财务战略的选择必须与宏观经济周期相适应 财务战略的选择必须与企业发展阶段相适应 财务战略的选择必须与企业经济增长方式相适应 * 2.财务战略选择的方式 稳定期 初创期 财务战略关键是处理好 日益增加的现金流量 财务战略的关键是 吸纳股权资本 衰退期 扩张期 关键是收回现有投资并将 退出的投资现金流返还给 投资者 财务战略关键是实现企业 的高增长与资金的匹配 保持企业可持续发展 * 4.2 财务预测 * 财务预测(financial forecast)是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果作出科学的预计和测算。财务预测有广义和狭义之分。广义的财务预测包括筹资预测、投资预测、利润预测和现金流量预测等；狭义的财务预测仅指筹资预测。 * 4.2.1 预测筹资数量的依据 法律方面的限定 企业经营和投资的规模 其他因素 * 4.2.2 预测筹资数量的方法——因素分析法 1.因素分析法的原理 因素分析法又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。 * 2.因素分析法的运用 某企业上年度资本实际平均占用额为2000万元，其中不合理部分为200万元，预计本年度销售增长5%，资本周转速度加快2%，则预测年度资本需要额为多少? 　　(2000-200)×(1+5%)×(1-2%)=1852. 2(万元) * 3.运用因素分析法需要注意的问题 (1)对决定资本需要额的众多因素进行充分的分析与研究，确定各种因素与资本需要额之间的关系，以提高预测质量。 (2)因素分析法限于对企业经营业务资本需要额的预测，当企业存在新的投资项目时，应根据新投资项目的具体情况单独预测其资本需要额。 (3)运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额，只是对资本需要额的一个基本估计。在进行筹资预算时，还需要采用其他预测方法对资本需要额作出具体的预测。 * 4.2.3 预测筹资数量的方法——回归分析法 1.回归分析法的原理 回归分析法是先基于资本需要量与营业业务量(如销售数量、销售收入)之间存在线性关系的假定建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。 Y=a+bX * 2.回归分析法的运用 * 将a=205，b=49代入Y=a+bX，得到预测模型为： Y=205+49X 将20×9年预计产销量7.8万件代入上式，则资本需要总额为：