第8章-比率分析(1).pptVIP

第8章 比率分析 企业偿债能力分析 企业盈利能力分析 企业营运能力分析 企业增长能力分析 综合分析 一、企业偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析 （二）长期偿债能力分析 1.影响企业短期偿债能力的因素 （1）资产的流动性----资产的流动性越强 ,短期偿债能力就越强，尤其是流动资产中变现能力较强的资产比重越大 ，偿债能力越强 （2）企业的经营收益水平----利润是企业经营收益的集中体现 ，会使企业有持续和稳定的现金流入 （3）流动负债的结构----借款与自然融资，应付与预收 提高公司短期偿债能力的因素主要有： （1）公司可动用的银行贷款指标； （2）公司准备很快变现的长期资产； （3）公司偿债的信誉。 降低公司短期偿债能力的因素主要有：（1）或有负债； （2）担保责任引起的负债。 单纯地分析公司的偿债能力指标不能完全反映公司实际的偿债能力的，而应该与公司的获利能力、信用状况结合来分析 2.衡量短期偿债能力的财务指标 （1）流动比率 （2）速动比率 （3）现金流动负债比率 （1）流动比率 流动比率是企业一定时期流动资产同流动负债的比率 流动比率衡量企业资金流动性的大小，充分考虑流动资产规模与流动负债规模之间的关系。 一般情况下，营业周期、应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。 国际上公认标准比率为200% 。 流动比率分析要点 （1）从债权人角度来看，该指标越高，说明债权越有保 障，企业的短期偿债能力越强。从企业和主权投资人的角度来看，该指标应控制在一个合理的范围内。 （2）并不是衡量短期偿债能力的绝对标准。它忽视了管理者为偿还到期而采取办法的能力及由此产生的结果 （3）流动比率高，并不能保证有足够的现金偿还，而且还有时间上的匹配问题----流动资产构成角度。 （4）流动资产变现能力----流动资产的质量。 （5）应将该指标与行业的平均水平进行分析比较。 我国参考值：汽车1.1 房地产1.2 制药1.25 家电1.5 计算机2 商业1.65 机械1.8。 （6）反映静态状况，容易操纵。西方称“橱窗粉饰”。 （2）速动比率 速动比率是企业一定时期的速动资产同流动负债的比率 速动资产通常是指扣除存货后流动资产的数额 国际上公认的标准比率是100% 速动比率分析要点 （1）从债权人角度来看，该指标越高，说明债权越 有保障，企业的短期偿债能力越强。从企业和主权投资人的角度来看，该指标应控制在一个合理的范围内。 （2）弥补了流动比率的不足，?如何进行扣除处理？ （3）影响速动比率的重要因素是应收账款的变现能力，投资者在分析时可结合应收账款周转率、坏账准备计提政策一起考虑。 （4）应将该指标与行业的平均水平进行分析比较。我国部分行业速动比率为：汽车0.85 房地产0.65 制药0.9 家电0.9 商业0.45 机械0.9 （3）现金流动负债比率 现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流入同流动负债的比率。 现金流动负债比率是从现金流动角度来反映企业当期偿付短期负债的能力 从债权人的角度来看，它比流动比率、速动比率更真实、更准确地反映了企业短期偿债能力。 关注流动资产对流动负债的保证程度 考察营运资金与流动比率、速动比率。营运资本是流动资产减去流动负债的差表示企业在营业循环中的投资。一般经验认为，流动比率保持在2:1比较合适，速动比率保持在1:1比较合适。 考察流动资产的有效性。应将基本不能用于偿还流动负债的“其他应收款”、“待摊费用”及呆滞“存货”从流动资产中剔除，并充分考虑企业存货的周转和毛利率状况。 考察流动负债的“沉淀”状况。企业的某些流动负债可能最终不用支付，这些不用支付的负债，可以作长期负债看待，从近期需要支付的债务中剔除。 关注流动资产对流动负债的保证程度 考察企业对流动资产和流动负债会计处理的恰当性。企业出于某些目的，在某些会计期末过分高估或低估各项减值准备、高估或低估预计负债，这是企业流动资产对流动负债的保证程度就会严重歪曲。 考察营业利润与经营活动现金流量之间的平衡性。从根本上来说，企业营业利润与经营活动现金流量之间的平衡是至关重要的，一般在稳定发展阶段，企业经营活动现金流量的金额大于其同期营业利润，将使企业的现金周转处于良性状态。 （二）长期偿债能力分析 1.影响长期偿债能力的因素 2.衡量长期偿债能力的财务指标 ? 1.影响长期偿债能力的因素 （1）公司获利能力的高低 （2）资本结构 （3）积累及分配水平? 2.衡量长期偿债能力的财务指标 （1）资产负债率 （2）利息保障倍数 （3）长期资产适合率 （4）有形净值债务率 （5）长期负债与营运资金的比率 （1）资产负债