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LOGO 厦门钨业（600549） 厦门钨业股票分析 公司简介 1 宏观分析 2 中观分析 3 微观分析 4 公司简介 厦门钨业是具有核心竞争力的一体化钨业龙头 厦门钨业股份有限公司（以下简称“厦门钨业”）成立于1997年12 月22日，2002年9月18日公开发行 3000 万股 A 股，发行后公司的总股本为12000万元。2004年6月，公司实施10送2转增8股的分配方案，2006年3月，公司实施10送2.9股的股改对价方案，2006年4月，公司实施10送4转增6股的分配方案，2007年1月，公司定向增发4460万股A股，2008年6月，公司实施10转增3股的分配方案，目前公司的总股本为68198万股，其中非受限流通股本为44626万股。 厦门钨业主要从事钨及有色金属冶炼、加工和销售，兼营房地产开发，公司主要产品品种包括：仲钨酸铵、氧化钨、钨粉、碳化钨粉和硬质合金、钨钼 丝系列等光源材料等。厦门钨业现有主要营业资产包括：两座钨矿山、两家钨冶炼厂、一家硬质 合金公司、四家钨钼丝材公司、一家稀土公司、一家国际贸易公司和一家房地 产开发公司，打造了从钨矿山—冶炼—深加工完整的产业链。公司钨冶炼产品 的生产能力居世界第一，还是国内最大的钨粉、碳化钨粉生产商和出口商，钨钼丝材产销量占全国的60%以上。 主要业务板块 股本结构 硬质合金板块 主要业务板块 返回 房地产板块 钨矿山板块 厦门钨业 储氢合金 和稀土板块 钨钼丝板块 厦门坞业股本结构 返回 宏观分析 宏观经济减缓导致出口、内需压力较大，或对公司今明两年主业经营构成不利影响，维持去年收入水准和保住现有市场份额是公司目前工作的重点。 国家对钨行业的政策 去年末，为限制低端钨钼产品出口，我国建立了行业准入证制度、实行配额出口并提高了出口关税。经中国五矿化工进出口商会专家组从节能、环保、管理、社会责任、产业链等方面考评，全国300多家钨钼企业停产，仅30多家获行业准入证。 国务院关税税则委员会下发了《关于2008年关税实施方案的通知 （税委会[2007]25号），2008年1月1日起，开征和提高钨品出口暂定关税： 在 2007年1月1日起实行的5%-15%出口暂定关税的基础上提高了关税税率。除主要含钨的矿灰及残渣出口暂定税率保持10%，碳化钨、钨粉、未锻轧钨出口暂定税率保持5%，钨废碎料出口暂定税率保持15%外，三氧化钨、仲钨酸铵、偏钨酸铵（2007年6月1日开征的）由5%提高到10%，钨铁由10%提高到20%，硅钨铁由15%提高到20%（2007年6月1日由10%调整到15%）。 返回 Marketing Diagram 中观分析 行业价格 消费 未来发展 资源 钨是具有中国优势的战略资源 一：钨被国家列为重要的战略金属。它被广泛应用于多种领域，以钨为主要原 料的硬质合金更被称为机械工业和采矿业的“牙齿”。 中国在钨资源的储备量、生产量、贸易量以及消费量均居世界首位。黑钨资源的日益枯竭使得中国 钨资源的供应量正在持续减少 中国是世界上主要的钨资源供应国，供应量在世界总供应量的 80%左右。图如下： 钨是具有中国优势的战略资源 二：根据美国地质局 2005 年公布的数据， 我国探明钨储量 180 万吨（含钨量），占世界总储量的 62%，目前探明基础 储量为 420 万吨（含钨量），占世界总资源量的 67%。 世界钨储量中白钨矿约占 70%、黑钨矿占约 30%。中国的两种矿产资源比例也大致如此。如图 钨是具有中国优势的战略资源 三：1999 年开始，厦门钨业利用自身的技术、人才 优势，投入科研费用 1000 万元，集中力量研究开发钨废料的综合回收。经几年的不断试验、探索，形成 了一套具有自主知识产权的独特工艺，基本上能处理各种含