分级债产品培训.pptVIP

天弘丰利A、鹏华丰泽A 产品介绍 产品主要特点 投资收益 企业收入 发行安排 产品要素表 天弘丰利A 鹏华丰泽A 份额配比 3:1 7:3 约定收益 定期存款1.35倍（目前4.73%） 定期存款1.35倍 （目前4.73%） 流动性 每六个月打开申购赎回 每六个月打开申购赎回 费率 无认申购、赎回费 无认申购费，持有满1年无赎回费 投资对象 债券+新股申购 债券 份额折算规则 每六个月折算一次 每六个月折算一次 优先级份额上限 14.4亿（4.8×3） 21亿（9÷3×7） 配售方式 全程比例配售 末日比例配售 分级债券基金设计原理 分级债券基金 优先级 次级 份额配比 优先级份额的约定收益率＝1.35×1年期银行定存利率 每满6个月优先级开放1次 每满6个月优先级折算1次 封闭3年，上市交易，不进行收益分配 基金资产扣除优先级收益后的剩余收益归次级份额享有，亏损由次级份额承担 投资范围：主要投资债券，可能参与新股申购 分开发行 合并运作 分级债券基金风险 优先级 次级 融资 担保 从分级债基金设计原理和收益分配可以看出，优先级与次级之前本质上是一种“融资-担保”关系，即优先级份额以4.73%（定存利率的1.35倍）的利率借钱给次级份额，次级份额以自己的本金为优先级份额的本金和收益提供担保。 由份额比例关系可以算出，只要天弘丰利基金和鹏华丰泽基金净值亏损幅度小于23.2%和28.3%，优先级就能够实现收益。 在基金历史上6个月一级债券基金和纯债基金下跌的最大幅度是13.8%，远远低于分级债券基金安全下限。 因此，分级债券基金A类亏损可能性极小，与保本保收益类的人民币理财产品一样，可以视为几乎无风险产品。 分级债券基金的实际年化收益率 持有 期限 设定的年收益率 赎回 费率 实际年化收益率 天弘丰利 6个月 4.73% 0 4.79% 1年 0 4.79% 鹏华丰泽 6个月 4.73% 0.1% 4.53% 1年 0 4.79% 由于份额折算产生的复利效应，客户长期投资实际年化收益率要大于约定定收益率。 持有6个月的实际收益 以投资者投资10000元为例： 情景一:投资者选择持有6个月赎回 天弘丰利A: 赎回时到达客户账户的总金额为： 鹏华丰泽A: 扣除0.1%的赎回费，则投资者实际收益为： 持有1年的实际收益情况 情景二：投资者选择持有6个月后不赎回，而是选择继续持有至1年。假设未来6个月内定存利率不发生变化 持有满6个月时其红利将以折算成份额方式返回客户账户，其份额变更为： 相应到持有满1年时的份额为： 赎回时，不收取任何费用，则投资者实际收益为： 分级债券基金卖点 与其他产品对比 定期存款 国债 人民币理财 分级债 年化收益率 6个月3.3% 1年3.5% 1年期3.85% 半年期5%，年化5.06% 半年4.73%和4.53%， 1年4.79% 风险 无风险 无风险 几乎无风险 几乎无风险 流动性 可随时支取，但是会损失利息 可提前兑取，但是需要支付提兑手续费，同时会有利息损失 持有到期，期间无法赎回 每半年打开申购赎回 投资起点 无 100元 5万元 1000元 其他 额度紧张 到期必须赎回，不能滚动投资，额度紧张 可以滚动投资，追加投资 与其它产品对比 与定存、国债相比 优势：收益高，超出1年期定存1.28%，超出1年期国债0.94%。（1年期国债只比定期存款高出0.35%），总额度较大 劣势：流动性稍差，不能随时赎回。但是定存或者国债提支取需要支付手续费或（和）利息损失。 与人民币理财产品相比 优势：投资起点低（1000 元vs 5万元），到期可滚动投资，总额度较大 劣势：收益低，天弘丰利A比同期限人民币理财产品低0.27%,鹏华丰泽A比同期限人民币理财产品低0.48%。 企业收入 费用（年率） 天弘丰利A 鹏华丰泽A 销售服务费 0.35% 0.35% 持续客户服务费 0.28% 0.28% 托管费 0.2% 0.2% 合计 0.83% 0.83% 发行安排 产品 天弘丰利A 鹏华丰泽A 发行时间 2011年11月7日 至 2011年11月18日 2011年11月14日 至 2011年11月25日 份额上限 14.4亿（4.8×3） 21亿（9÷3×7） 配售方式 全程比例配售 末日比例配售 谢 谢！ * *