第8章-股利理论与政策.pptVIP

4．低正常加额外股利的政策 （1）含义　　指企业事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放现金股利外，还在企业盈利情况较好、资金较为充裕的年度向股东发放高于每年度正常股利的额外股利。 （2）依据　　股利相关论 （3）适用范围　　对那些盈利水平随着经济周期而波动较大的公司或行业，这种股利政策也许是一种不错的选择。 4．低正常加额外股利的政策 分配方案的确定 金额（元） 时间（年份） 4 3 2 1 0 2 4 6 8 每股正常股利 每股额外股利 每股盈余 4．低正常加额外股利的政策 分配方案的确定 例：某公司当年年底的所有者权益总额为1000万元，普通股600万股。目前的资本结构为长期负债占60%，所有者权益占40%，没有流动负债。该公司的所得税税率为33%，预计继续增加长期负债不会改变目前11%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出： （1）计划年度分配现金股利0.05元/股； （2）拟为新的投资项目筹集200万元的资金； （3）计划年度维持目前资本结构，并且不增发新股 要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。 4．低正常加额外股利的政策 例：权益总额为1000万元，普通股600万股。长期负债占60%，所有者权益占40%，所得税税率为33%，平均利率水平11%。计划分配现金股利0.05元/股；拟筹集200万元；维持目前的资本结构，并且不增发