第1节 国际资本流动概述.pptVIP

附：泰国的金融危机 1971~1991年，泰国的经济增长率年均 7.9%，1991~1996年更达9%。通货膨胀率长期 控制在3%~6%之间。 经济增长和运行绩效 骄人，称之为 “亚洲 第五小龙”。 然而，1997年2月，国际投资机构向泰国银行 借入高达150亿美元的数月远期泰铢合约，而后在即 期市场上大规模地抛售，引起泰铢汇率大幅度波 动。泰国央行为保卫泰铢地位，仅在一个月内就动 用了20亿 美元的外汇储备，才初步平息。 3月4日，泰国央行要求9家有问题的财务公司 增加资本金和银行等金融机构提高坏帐准备金比 率。旨在加强金融的稳定性和增强公众的信心，但 事与愿违，出现了大量的挤兑，导致汇市和股市大 幅度下跌。经央行奋力干预，市场暂时稳定。 进入5月，国际投机者对泰铢的投机交易更加 猛烈。他们先是从本地银行大量借入泰铢，然后在 市场上又大量抛售，造成泰铢汇率急剧下跌，多次 突破央行规定的汇率波动的界限，引起市场恐慌。 本地银行、企业和外资银行继而纷纷入市，抛售泰 铢抢购美元，导致市场进一步恶化。泰国央行加大 干预力度，动用了近50亿美元的外汇储备，暂时控 制了局面。 6月中下旬，泰国财长辞职，又引发金融界对 泰铢进一步贬值的猜测，泰铢汇率猛跌，股市也跌 至8年来最低点，金融市场一片混乱。 而泰国中央银行在多次干预后，外汇储备大幅 度下降，到6月底，泰国外汇储备下降300亿美元， 几乎耗尽，已经失去了继续干预外汇市场的能力。 7月2日，泰国中央银行突然宣布放弃坚 持了14年的钉住美元的固定汇率制度，实行 有管理的浮动汇率制度。同时还宣布利率从 10.5%上调到12.5%。泰铢对美元 汇率当日下跌20%，创有史以来 最低点。泰国金融危机就此爆发。 泰铢贬值引发金融危机，导致泰国经 济衰退，GDP从1996年约7%降止2%。 ———————— 5年后，2003年泰国经济度过难关，走向复苏，经济增长率达到 6.8%，其他经济指标也达到或超过了危机前的水平。 金融危机爆发后， 〈泰国金融报〉倒闭 了，记者只好走上街头 卖雪糕维持生计。据说 有5000名新闻从业人员 “下岗”。  泰国银行人士回忆金融危机：资本基础一夜间耗尽 “十年前的七月，一场突如其来的金融危机首先在泰国爆发，随后很快波及亚洲许多国家和地区，给本地区经济带来重大冲击和损失。每每回眸那段日子，我们心有余悸。 “在一九九七年经济危机之前，泰国国内对本国的经济发展可以说是沾沾自喜。资产尤其是股票和房地产价格受到几乎所有分析师的过度乐观预测而持续上扬。金融机构包括银行和金融公司以其不顾风险的超常规放贷在这场狂热中扮演了重要角色。 “作为监管机构的泰国银行(央行)对经济体系面临的风险也同样浑然不觉 。一九九七年七月，央行不得不对泰铢实行浮动汇率，短短数日即造成泰铢币值剧贬，这意味着泰国的公司企业和金融机构将资不抵债(外币债务)，其中许多已经实质破产。 “七月二日那天清晨，央行在其总部召集会议，宣布对泰铢实行浮动汇率。直到此时整个国家才开始正视现实：整个经济体系统已遭到巨大破坏，公众对不少银行和信贷公司是否能够幸存产生怀疑而开始挤兑存款。 “在多家银行和信贷公司的流动性消耗殆尽之后，政府和央行被迫用纳税人的钱来保障储户的存款，以避免社会发生动荡。这一措施结果给国家带来沉重的财政负担。因为后来发现这些破产金融机构的资产价值远远低于为帮助储户摆脱困境而付出的成本。 “当时银行系统已不再进行任何放贷，整个信用系统都垮掉了。” 难忘那年那事——“三明治”先生的回忆 10年前，泰国人西里瓦是股票经纪人，有“幽 灵”之称。1997年，西里瓦从银行贷款3亿泰铢，投 资曼谷北部两处高级公寓房地产项目。 1997年7月2日凌晨，泰国政府宣布取消联系汇 率制，金融危机爆发。西里瓦不仅名下原有870万美 元资产瞬间“挥发”，而且还背负银行债务。泰国法 庭2003年裁定西里瓦破产，他名下有将近10亿泰铢 未偿还债务 。 破产后，西里瓦告别高 级汽车和名牌西服套装，每 天沿街贩卖三明治。他脖子