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浅析新的经济形势下资本运营 对民营企业的重要意义 6 - 浅析新的经济形势下资本运营对民营企业的重要意义 【摘要】新的经济形势下，竞争越来越激烈，民营企业要想迅速发展壮大，资本运营是必然选择。民营企业只有真正认识资本运营的内在规律、并遵循其规律运作，才能通过资本运营拓宽融资渠道，促进产业升级，最终实现以产带融、以融促产的发展道路。 【关键词】新的经济形势 资本运营 民营企业 当前，全球经济仍处于危机后的调整期，全球经济增长明显放缓，国际环境充满复杂性和不确定性；国内主动调控房地产市场，化解投融资平台风险，经济增长面临较大下行压力。国内原有竞争优势、增长动力逐渐削弱，新优势尚未形成，市场信心和预期不稳，经济运行处在寻求新平衡的过程中。在新的经济形势下，原本就面临生产经营困难的广大民营企业更添压力，企业发展面临不少困难。目前我国仍有许多民营企业处于亏损之中。这些企业出现困难的原因是多方面的，有的是因为缺少资金周转，有的是负债过重，有的是难以打开市场，有的是经营管理不善等。上述面临困难的企业可归纳为两种类型:一种只要稍加扶持，就可以改变困难局面；另一种则无法挽救，只能让其破产清算。对于前一种企业，可以通过资产重组、企业托管、融资租赁等资本运营方式使企业走出困境，扭亏增盈。 一、民营企业资本运营的战略选择 1. 优势民营企业的战略选择 对于那些“技术先进，市场潜力较大，在资本市场上吸引力大”的优势民营企业，可以采用“优优联合”、“收购兼并”等方式实施资本运营，扩大规模，待具备一定条件后再公开发行股票。“优优联合”是指同等水平的民营企业在市场上相互竞争，但它们的竞争力与大企业比较，相对较弱。为谋求进一步的发展，两个或几个优势民营企业可以转“对手”为 “合作对象”，优势互补，组建较大规模的企业，以实现规模经济；“收购兼并”是指民营企业采用购买、吸收、控股和承担债务等方式并购那些优而无势及劣势企业,发展新产品。特别是控股式，运用较少的资本支配控制那些具有优势资产、广阔销售网络和发展潜力的企业，对促进兼并、盘活资本存量、调整经济结构具有重大意义。通过上述资本运营策略的实施，待规模达到一定程度以后，这类优势民营企业便可以通过公开发行股票吸收社会资金，实现进一步的发展目标。 2. 优而无势民营企业的战略选择 对于那些“产品适销对路、技术设备较好而规模小、负担重、债务多、资本短缺”的优而无势民营企业，可以采用参股联合、利用外资嫁接改造、二级市场产权转让、无形资产资本化等方式增强企业实力。“参股联合”是指民营企业法人共同出资参股，组建有限责任公司，或在企业内部实行劳动合作与资本合作的有机组合，成立股份合作制企业；“利用外资嫁接改造”是资本运营的重要形式。吸引外商共办合资企业不仅可以引来外商资本，同时还可以引进先进的技术和管理方法；“二级市场产权转让”是指对那些暂时不具备直接上市条件的企业，可以通过二级市场买“壳”上市或者通过自动报价系统向社会公开募集资本，实现规模扩张；“无形资产资本化”是指利用本企业的无形资产优势，通过营运无形资产为契机来盘活资本、筹措资本。 3. 劣势民营企业的战略选择 对于那些“资产状况不良，生产经营不死不活，处于休眠期”的劣势民营企业，应采用特定的方法和手段：租赁、托管、债务重组、转让闲置厂房和设备、房地产置换等形式摆脱困境。“投靠联合”是指出让部分产权或全部产权投靠大企业集团，以换取接收主体更大规模的资本投放；“债务重组”是指冲销无法归还的债务，改善资产负债结构和债权债务关系，如债转股。对于那些“扭亏无望、严重资不抵债” 的企业，应及时采取拍卖出售、破产重组等明智的策略，以防止“血本无归”。 二、资本运营对民营企业的重要意义 资本运营是民营企业继生产经营、商品经营之后，提升企业竞争力的一个重要经营活动。资本运营是否 科学合理，不仅关系着民营企业资本能否增值，而且是民营企业能否在新的市场 经济环境下继续生存的关键，对民营企业的发展有重要的战略意义。 资本运营有利于加速民营企业的发展进程，扩充民营企业发展规模 民营企业需要整合资源，以促进其自身的快速、健康、稳步发展。企业整合资源有两个层次：一是内部的，即把已有的资源用好，比如员工、厂房设备、技术团队等等，通过资本的注入，可以为民营企业的技术改造、人才引进、厂房扩建等众多方面提供资金支持，可以实现民营企业生产运营效率的提升和生产规模的扩大；二是外部的，在民营企业的发展过程中所需要的外部资源，通过资本运营可以迅速有效地获取。 资本运营有助于拓展民营企业的融资途径，增强民营企业资本实力 众所周知，资金是企业发展的血液。由于国内民营企业大多起源于私营企业抑或是家族企业，而且行业分布局限，常常表现为规模小、资信低，企业的固定资产也相对较少，因此，在企业需要资