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;*;累计虚增投资18.47亿元;康美药业(600518)是A股资本市场的一个高增长神话。2001年3月份上市以来，康美保持了很高的增长速度。2002年公司收入4.1亿元，2011年收入60.8亿元，9年复合增长率34.9%
高增长的故事使康美成为了资本市场的宠儿，机构投资者青睐的对象
2001年上市至今，康美股票取得了近8倍的升幅
2012年中报显示，康美股东名单中包括嘉实、大成、鹏华、华安、银华等知名基金;康美的资本市场故事;然而，中能兴业投资咨询公司与《证券市场周刊》历经近6个月的研究与调查，??现康美药业高成长的背后，涉嫌财务造假。其这些年的增长，很可能是由造假、融资、再造假、再融资支撑的谎言
对康美药业多年历史数据的分析显示，公司增长的主要动力来自中药材贸易，对这部分收入的真实性进行考证存在较大困难。因此，我们将分析的重点放在投资项目(含购买土地)的真实性上
经过对康美药业重大投资项目的考证，我们发现，康美药业虚增了土地使用权、项目工程建设投入等。经初步测算，虚增金额达18.47亿元，几乎等于康美药业2002-2010九年净利润的总和;*;除虚增投入外，康美药业通过关联公司汇润地产从事房地产开发业务。汇润地产在普宁当地开发的一些地产项目用地均源自康美药业。但康美药业未披露土地变更的关联交易事项，甚至在所有公开信息中也从未提及汇润地产
甚至出现这样的情况：汇润地产开发的房地产项目已销售完毕，康美药业仍将项目所在土地列入其无形资产中;*;不存在的土地;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;项目虚增之中药物流配送中心;*;*;*;*;*;*;*;*;项目虚增之新中药材专业市场;*;*;*;*;释义;*
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