股票分析资料 楚天高速.docVIP

楚天高速（600035） PAGE 1 楚天高速 （600035） 基本面分析 公司价值分析 理论假设：价格取决于内在价值。价值与基本财务指标的关系是可以度量的；这一关系在时间上是稳定的；与这一关系的任何偏离都能够在合理的时间内得到修正。 一、上市概况：  湖北楚天高速公路股份有限公司公开发行的28000万股人民币普通股股票将于2004年3月10日起在上海证券交易所上市交易，深市代理股票代码为“003035”，每股发行价格3元，股票简称：“楚天高速”。  二、公司基本情况分析：  湖北楚天高速公路股份有限公司是经湖北省人民政府授权湖北省经济贸易委员会批准，由湖北省高速公路集团有限公司、华建交通经济开发中心、湖北省交通规划设计院、湖北省交通开发公司、湖北通世达公路开发有限公司作为发起人，对汉荆段高速公路资产进行改制重组，发起设立的股份有限公司。 公司设立时，集团公司与华建中心以经评估确认的汉荆段高速公路经营性资产出资，其他三家发起人以现金出资。公司于2000年11月22日在湖北省工商行政管理局登记注册成立。 公司注册资本93165.2495万元人民币，主要资产为武汉至宜昌全长278.869公里的汉宜高速公路（其中，全长98.9135公里的江宜段高速公路于2004年10月16日正式收购）。公司经营范围为：对公路、桥梁和其他交通基础设施的投资；管辖范围内高速公路的经营、养护、道路设施的开发。 作为湖北省第一家公路上市公司，楚天高速的行业、区位、后发、管理及人文优势非常明显，主营业务十分突出，核心竞争力较强，具有良好的成长性和广阔的发展空间。公司所经营的汉宜高速公路是湖北交通流量最大的公路之一，地处东西和南北交通的汇集地、全省经济最活跃地区——江汉平原，区域优势非常明显。该地区公路网密集，综合运输网络发达，随着107、207、318国道，京珠国道主干线、沪蓉国道主干线湖北段的建成和以沪蓉国道主干线宜昌以西路段为代表的一大批战略性高等级公路建设进程的加快，不仅使公路运输在该地区综合运输中的地位日益突出，而且使实现汉宜交通量较快增长的目标有了更可靠的保障。同时，随着国家西部大开发战略的实施和三峡工程的完工，以及作为西南地区通往华中、华东地区最便捷通道的沪蓉高速公路的全线贯通，汉宜高速公路的辐射范围将由省内延伸扩展至重庆、四川等地，其东西向公路通道的作用将得到充分显现，也必将为本公司主营收入的稳定增长创造条件。 公司主要从事汉荆段高速公路的收费业务，其主营业务收入均为汉荆段高速公路车辆通行费收入。公司自成立以来，主要从事汉荆段高速公路的收费业务，其主营业务收入均为汉荆段高速公路车辆通行费收入。2001年至2003年公司的主营业务收入分别为达到了2.23亿元、2.53亿元、2.95亿元，公司2002年度主营业务收入比01年增长了13.54%，2003年度主营业务收入比02年增长16.55%，公司主营业务收入呈现出稳步增长的趋势。 公司目前经营管理的汉荆段高速公路沿线是湖北省经济发展水平最高的江汉平原中心地区，地理位置优越，对外交流频繁。汉荆段高速公路是湖北省交通运输最繁忙的公路通道之一，作为沪蓉高速公路在湖北省境内的重要路段，汉荆段高速公路与京珠高速公路、107国道、207国道、316国道相连。随着作为国家“两纵两横”国道主干线，西南地区通往华中、华东地区最便捷通道的沪蓉高速公路的全线贯通，汉荆段高速公路在该地区的竞争优势将得到进一步体现。此外国家西部大开发战略的实施和三峡工程的完工，汉荆段高速公路的车流量也将保持稳步增长的态势，主营业务收入的稳步增长是公司发展的重要保证。 三、公司的行业地位分析：  公司的竞争优势主要表现在以下几个方面： （1）地理位置优越 　　公司所经营的汉荆段高速公路沿线是湖北省经济发展水平最高的江汉平原中心地区，是湖北省交通运输最繁忙的公路通道之一，作为国家“两纵两横”国道主干线沪蓉高速公路的重要路段，在沪蓉高速公路全线贯通后，汉荆段高速公路在该地区的竞争优势将得到进一步体现。 　　（2）产权关系明晰 　　公司严格按照《公司法》、《证券法》和相关法律法规设立，产权明晰，法人治理结构完善，关联交易规范，同业竞争也得到了有效控制，从而为公司的高效规范运作打下了良好的制度基础。同时，产权明晰也促进了公司管理水平的提升，有力地提高了公司的核心竞争力与经济效益。 　　（3）优惠政策扶持 　　公路基础设施建设是我国产业政策扶持的重点，得到了国家和地方政府的大力支持。为支持公司的发展，2002年3月19日,经湖北省人民政府授权，湖北省交通厅与该公司签订了《特许权协议》，授予本公司多项特许权，使公司在湖北省境内公路行业的竞争优势得到了进一步的巩固。 四、公司