新形势下期货公司发展战略研究.pdfVIP

11220690394 田亚林 新形势下期货公司发展战略研究 第一章引言 1．1研究背景及意义 1．1．1研究背景 上世纪90年代初，为适应改革开放和市场经济体制建设的需要，期货市场作 为从西方市场经济国家引进的重要经验在国内试水，回顾过去二十几年的曲折发 展，可谓经历了从大乱到大治的激荡过程。在2000年以前，由于缺乏对中国特色 市场环境监管的经验，“清理整顿”导致国内期货市场发展陷入停滞状态，风险事件 屡屡发生，社会负面心理亦根深蒂固；步入21世纪，整顿政策让位于培育和引导 政策，国内期货市场在适度宽松政策环境下逐步发展。特别是2007年国务院正式 颁布《期货交易管理条例》，明确将期货公司定位为金融机构，后续密集型政策法 规的出台解决了长期以来困扰期货行业的定位问题。 2008年全球遭遇百年不遇的金融危机，包括原油、有色、钢铁等大宗商品价格 出现断崖式暴跌，对中国实体经济运行造成严重损伤，但诸多产业和企业利用期货 市场成功抵御了系统性风险冲击，在决策层、监管局和社会各层面的共同推动下， 国内期货市场的发展步伐开始明显加快。2010年4月，中国第一只金融衍生品～股 指期货的成功上市，期货市场在资本市场体系中步入了从封闭到开放、从夹缝求存 到价值认同的深刻发展变化，期货公司作为金融企业的组织定位亦得到较大的提 升，与此同时，期货公司问的竞争也趋于加剧和分化。2011年，随着投资咨询、资 产管理等创新业务的陆续推出，期货公司传统一元业务结构开始充实起来，围绕新 业务、新发展的讨论也渗透到各家公司战略决策和经营管理的骨髓中。2013年，国 债期货的上市将进一步加快推进期货市场融入主流金融圈，期货公司发展面临前所 未有的新形势和新机遇。 1．1．2选题意义 首先，在当前国内整个金融版图中，期货业的资产比例微乎其微(约2300亿 元规模)，因此具备突变点的潜能。如果说股指期货打通了期货市场与股票市场的 隔墙，那么国债期货的上市无疑将期货市场延展至中国金融体系的中枢一银行体 系。2013年7月初国务院发布《金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》f简 称“金十条’，)，其中着重强调的一点是资金价格将更多地由市场决定。此外，中国央 行7月19日决定，自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，至此 中国利率市场化进程(除金融机构存款利率上限未放开外)已基本到位。因此，国 债期货的推出将适应银行、保险等大型金融机构未来日益增长的利率风险管理的需 求，期货市场特别是期货公司的金融价值将面临极大的提升空间。 万方数据 11220690394 田亚林 新形势下期货公司发展战略研究 其次，国内现有期货公司160家，尽管兼并重组开始萌动，但行业集中度较低， 企业规模和竞争力优势相对不足，随着单一经纪业务结构向多元化拓展，特别是公 司股东背景和战略差异愈加显著，一批具有充裕资本实力和明确战略思想的公司完 全有可能率先脱颖而出，并跃升成为真正的行业龙头。在过去，期货行业利润贡献 度低，期货公司生存艰难，优秀人才资源稀薄，低水平同质化竞争恶劣，谈企业战 略发展实为一句空话；但随着期货行业景气和市场地位的不断提升，期货公司正在 逐步演化成为类似银行、保险、券商、基金的金融机构，“求生存”已蜕变为“求 发展”，任何一家没有发展视角和战略思维的期货公司，显然已不再符合新时期的 特征，注定要被市场和竞争对手消灭。 再者，近年来光大期货充分依托光大综合金融平台的资源优势，坚持合规经营， 锐意进取，勇争～流，并实现了跨越式发展，成为行业进步最快的公司之一。截止 2012年底，公司保证金规模由2011年的第13位跃升至第9位，业务增速连续两年 保持在60％以上。2012年《金融业发展和改革“十二：五”规划》中明确提出，“引 导试点金融机构根据自身风险管控能力和比较优势选择金融业综合经营模式。推动 中信集团公司和光大集团公司深化改革，办成真正规范的金融控股公司。”因此， 在新的历史形势下，光大期货如何因势利导制定发展战略，进一步整合嫁接好平台