企业价值评估第七章 收益法的应用.pptVIP

第七章 收益法的应用 第七章 收益法的应用 第一节 评估结果验证 第二节 非经营性项目的处理 第三节　股权资本价值评估 第四节 收益法的适用性和局限性 第五节 收益法应用举例 第一节 评估结果验证 一、一致性检验 验证投入资本估值结果是否正确反映了价值驱动因素 一些关键财务指标和预测假设是否符合经济逻辑 关键财务指标是否合理。例如，投入资本周转率逐渐提高原因 评估假设是否合理。曲棍球杆效应 预测项目之间是否具有内在的一致性。若没有显著的资本支出和营运资本的大幅度增加，销售量的高速增长通常是难以实现的 第一节 评估结果验证 二、敏感性分析 现金流折现模型涉及到许多假设，但并不是所有的假设都同等重要。比如折旧方法的选择，对公司价值的影响可能很小，而销售增长率的假设，无疑对最终评估值有着重要的影响 三、合理性分析 如果是上市公司，那就把评估结果与市场价值进行比较。 第二节 非经营性项目的处理 企业整体价值（全投资价值）：在已经评估出来的投入资本价值的基础上，再加上逐项评估出来的非经营项目价值 一、溢余金融资产 包括溢余的货币资金、银行存款、交易性金融资产等——以公允市场价值 二、非流动投资和非并表子公司 简化的权益现金流估值法。股份在20%到50%之间 乘数估值法（市场法）。在20%到5