第七章内理部长期投2.pptVIP

第三节 投资项目评价方法 净现值法 内含报酬率法 现值指数法 动态投资回收期法 平均会计收益率法 静态投资回收期法 投资决策方法的比较 一、净现值法（NPV） 1、概念：P188 NPV函数曲线 贴现率的选取： 资本成本率（项目报酬率的最低限） 如果以资本成本率折现，则NPV=0时拒绝 同类项目报酬率（项目应得的报酬） 若以同类项目报酬率折现，NPV=0，说明项目的获利水平超过或达到市场平均报酬率 期望报酬率（常高于市场平均报酬率） 若以这一标准折现，NPV=0，说明项目的获利水平超过或达到期望报酬率 例：7-4（P189） 计算净现值要考虑： 现金净流量NCF 贴现率k 3、净现值法的特点 二、内含报酬率法（IRR） 1、概念：P191 使NPV=0的贴现率 3、内含报酬率计算步骤 内含报酬率的计算一般是通过逐次测试法进行的，其计算步骤如下: 3、内含报酬率计算步骤 第二步:查年金现值系数表，在相同期数内，找出与上述年金现值系数相近的较大与较小的两个贴现率。 例5（P192） 每年的NCF相等时 3、内含报酬率计算步骤 第一步:先预估一个贴现率，并按此贴现率计算净现值。如净现值为正，提高贴现率，再进行测算。如净现值为负，应降低贴现率，再进行测算。经过多次反复测算，找到净现值由正到负并且比较接近于零的贴现率。 IRR=19.73% 内部收益率的决策原则是： 只有一个备选