宏观经济学(第四章.pptVIP

第四章 货币市场的均衡 第一节 货币的定义与货币市场 第二节 凯恩斯货币理论的基本观点 第三节 货币需求 第四节 货币市场的均衡及其机制 一、货币的定义 ◆财产：1、物质财产：包括房地产、各种机器设备、各种产品、半成品、原材料、各种生活用品等一切有实际使用价值的物品。2、金融财产：包括各种单纯以价值形式存在的财产，如货币，银行存款、各种债券、股票和其他有价证券。 ◆货币具备以下三个职能：1、交换媒介；2、储藏手段； 3、计账单位。货币是指各国政府法定的货币，只有政府的法定货币才能执行“计账单位”的职能 ◆计算货币量有三种形式：M1、M2、M3。 ◆除M1外，各国对M2、M3的界定标准不同 美国界定标准 ◆M1=现金+支票账户存款 ◆M2=M1+小额定期存款+短期定期储蓄+货币市场互助基金（小额定期存款指零星存入的定期存款；短期定期储蓄包括一年以下的所有定期存款；货币市场互助基金指商业银行之间的准备金贷款） ◆M3=M2+长期大额定期储蓄和其他一些流动性差的金融资产 ◆ M1是经济学家和政府经常使用的货币计量形式，各国对M1的内涵定义也都大致相同。至于M2和M3的内涵，不同国家则不尽相同。本书所使用的货币概念仅指M1。 我国的统计标准 ◆M0=流通中的现金 ◆M1=M0+企业单位活期存款+农村存款+ 机关团体部队存款 ◆M2=M1+企业单位定期存款+自筹基本建设存款+个人储蓄存款+其他存款 IMF对货币的划分 ◆货币：存款货币银行以外的通货加私人部 门的活期存款之和，相当于M1 ◆准货币：相当于定期存款、储蓄存款与外 币存款之和 ◆货币与准货币之和相当于M2 二、金融资产 （一） 金融资产：是保证人们购买力的凭证。 金融资产具体可分为三类： 债券、股票、货币 1、债券 包括政府债券、企业债券。 特征：到期本息要收回。 二、金融资产 （二） 2、股票：获得公司一部分利润收入的凭证。 股票按股东权利内容的差别可划分为普通股和优先股 普通股：有权参与公司的经营管理（如 “用脚投票”），但却要在优先股之后分红。 优先股：优先获得公司的利润分红，但其持有者无权参与公司 的经营管理。 在公司倒闭时，清债后的公司财产也按先优先股后普通股的顺序分配。 股票价格=股息/市场利息率，股票的价格还与其他多种因素有关。 二、金融资产 （三） 3、货币 ◆具有完全的流动性或灵活性，变现能力最强。 ◆货币的价值：购买其他财产的能力 ◆货币的机会成本：因持有货币而放弃的持有其他金融资产可得到的收入。货币的机会成本与利息率相关。 三、货币市场 金融市场：分货币市场和资本市场，但习惯上经常将金融金融市场称做货币市场。 货币市场：仅指短期信贷市场，包括所有短期债券的交易和其他短期借贷活动。 货币市场上的主要金融工具有三大类：一是政府的短期债券，二是商业银行的各类短期可转让存单，三是信用较高的各类非金融机构发行的各类商业票据。 货币市场的供求变动是市场利息率变化的决定性因素。而利息率对宏观经济有较大影响，因此各国中央银行的货币政策总是在货币市场上通过短期债券的买卖来实现。 四、资本市场 资本市场：包括一年以上的长期信贷市场和股票市场。 资本市场与实际资本的积累和总投资密切相关，在相当程度上决定着实际的经济增长。 凯恩斯货币理论的基本观点 古典学派的观点：古典学派的“两分法”（实际生产领域与货币领域是完全分离的），认为货币市场被包含在商品市场和资本市场之中，货币流通完全从属于商品流通，有价证券交易被视为投资，与货币流通是完全不相干的。利息率主要依存于由人们的时间偏好所决定的储蓄供给和由资本的生产力所决定的投资需求这些实际因素，而货币数量或货币的供给与需求和利息率是完全无关的，它只是决定物价水平。 “两分法”的前提：人们对未来有完全准确的预期和没有时间的均衡。 凯恩斯货币理论的基本观点（一） ◆“凯恩斯革命”的重要内容之一就是打破了古典“两分法”，而把实际生产领域与货币领域联系起来的中介正是货币市场。因此对货币市场的分析必须先讨论凯恩斯的货币理论。 ◆凯恩斯假定人们对未来的预期是不确定的。 ◆资本的边际效率取决于投资的成本——利息率和人们对资本品未来收益的预期，而这种未来预期是不确定的，从而人们对货币具有灵活偏好。 ◆所谓货币的灵活偏好，即人们储藏货币不仅是由于交易的需要，而且为了投机需要，通过持有货币来对付预期的不确定性和获得收益。利息率是人们放弃货币的灵活偏好的报酬，从而利息率越低，人们对货币的投机需求即灵活偏好就越大。 凯恩斯货币理论的基本观点（二） ◆凯恩斯认为，投资取决于未来的预期，因