国际经济学第11章.pptVIP

第11章 国际金融市场与国际金融创新 在开放经济条件下，一国与其他国家频繁发生各种资金借贷、投融资及国际清算等国际金融活动，这些活动的场所就是国际金融市场。欧洲货币市场是国际金融市场的核心，它以一系列独特的经营特点对一国及全球经济发挥着重要影响。随着经济全球化和国际金融市场一体化的兴起，在国际金融领域发生了一系列的金融创新活动，这些创新在促进经济发展的同时，也对国际经济稳定带来了很大冲击。 11.1 国际金融市场概述 11.1.1 国际金融市场的含义 国际金融市场是指国际范围内进行资金融通借贷、有价证券买卖及相关国际金融业务活动的场所，是相对于本国居民参与的国内金融市场而言的，其参与者可以是经营国际间货币和金融业务的一切金融机构、商业组织及私人。 国际金融市场有广义和狭义之分。广义的国际金融市场是指进行各种国际金融业务活动的场所；狭义的国际金融市场是指只进行国际借贷活动的场所，又称国际资金市场。我们所说的国际金融市场一般都是广义的。 目前国际金融市场的类型除了有广义与狭义的之分外，主要有两种划分方法，即按融资期限长短和经营业务来进行划分。 11.1.2 国际金融市场的发展 自20世纪50年代以来，世界贸易的持续高速增长，以及20世纪60-70年代以来跨国公司的全球扩张，极大地推动了国际金融市场的扩大和发展。20世纪80年代以来，西方工业国相继放宽本国居民参与国际投资业务及外国居民参与本国金融业务，使国内外金融市场的结合更为紧密，国内金融日趋国际化。特别是以现代资产管理技术为先导的“金融革命”加快了金融市场国际化的步伐。各国金融市场国际化主要通过两条途径：离岸市场的急剧扩大和证券市场的国际化。 1. 离岸金融市场的发展 2. 证券市场的国际化 3. 金融市场的全球化11.1.3 国际金融市场形成的条件与作用 1. 国际金融市场形成的条件 （1）政局稳定。这是国际金融市场形成的最基本的条件。 （2）自由开放的经济体制。包括取消外汇管制、对外开放度高、资金自由输出入等。 （3）健全的金融制度和发达的金融机构。包括健全的市场化利率运行机制，金融产业的有效监管，良好的金融产业发展环境 金融诚信化的产权基础，完善的金融法律法规制度及其监管体系以及完全市场化运作的金融机构与组织等。 （4）现代化的通讯设施与交通便利的地理位置。如伦敦、纽约、东京、香港、新加坡等都是交通发达的港口城市，且具有现代化的信息传递的通讯设施。 （5）训练有素的国际金融人才。 人才是能否提供优良服务的关键因素，也国际金融市场形成的关键要素。 2. 国际金融市场的作用国际金融市场作为国际信贷中介，对于联系全球各地的生产、贸易、投融资活动起着主要的作用。 （1）国际金融市场便利了国际资金的运用、调度和国际债务的结算，为扩大国际投资和国际贸易创造了条件，促进了世界经济的发展。 （2）国际金融市场使国际金融渠道畅通，从而使一些国家能够获得发展经济所急需的资金。 （3）国际金融市场在调节国际收支方面起了不可忽视的作用。 国际金融市场在积极支持和促进国际经济发展的同时，也有其不利和消极的一面，这主要反映在国际资金流动问题上。 （1）为国际投机活动提供了便利条件和场所。当然，国际投机活动是一把双刃剑，既有积极作用，亦有消极作用。 （2）大量资本在国际间流动，不利于有关国家执行自己制定的货币政策，造成外汇市场不稳定。同时，规模巨大的短期资金（hot money，又称热钱）通过外汇市场及整个国际金融市场对一些国家的经济形成强大的冲击。 （3）加剧世界性通货膨胀或经济危机。 11.2 欧洲货币市场11.2.1 欧洲货币市场的概念与形成 1. 欧洲货币市场的概念 欧洲货币市场是指非居民之间以银行等金融机构为中介，在货币发行国国境之外进行的该国货币借贷的短期资金市场。一般主要是指集存于伦敦或其他金融中心的境外美元和其他境外欧洲货币（如日元、英镑等），而用于贷放的国际金融市场。所谓“欧洲货币”，一般被理解为境外货币的通称。“离岸”（Offshore）这一术语更适合描述其市场位置，与表示传统的国内市场的术语——“在岸”(Shore)相对。欧洲货币市场是国际金融市场最重要的组成部分。 2. 欧洲货币市场的形成 （1）英镑危机。（2）美国金融法的管制。（3）西欧国家外汇管制的松动及一些国家实行倒收利息等政策。 （4）20世纪70年代之后，石油输出国为手中积累的大量“石油美元”寻求出路。 （5） 美国的放纵态度。 11.2.2 欧洲货币市场的特点与分类1. 欧洲货币市场的特点 欧洲货币市场是一个真正的完全自由的国际资金市场，它与传统的国际金融市场相比，具有许多突出的特点： 摆脱了任何国家或地区政府法令的管