第六章册资金结构.pptVIP

第六章 资本结构;资本结构—是指企业各种资本的构成及比例关系。 广义:是指企业全部资产是如何取得的，也就是企业全部资产的对应项目，以及它们之间的比例关系。 狭义：是指企业长期筹资的各有关项目：普通股权益、优先股股本、长期借款和长期债券等。;债务资本的作用 可以降低企业的资本成本 　（债务利息率通常低于股票股利率，债务利息在税前支付） 可以产生财务杠杆利益 　（债务利息固定不变，当息税前利润增加时，每一元利润所负担的固定利息相应减少，分配给所有者的利润增加） ;杠杆效应Leverage;经营杠杆和财务杠杆Operating Leverage and Financing Leverage;经营杠杆 ;利润指标;经营杠杆度(Degree of Operating Leverage，DOL)：一个用来衡量经营杠杆大小的量。 经营风险是指由于商品经营上的原因给公司的利润(指息税前利润)或利润率带来的不确定性。 影响因素：产品需求、产品售价、产品成本、调整价格的能力、固定成本的比重。 经营杠杆度越大，企业的营业利润对销售量变化的敏感强度越高，经营风险也越大；经营杠杆度越小，企业的营业利润对销售量变化的敏感强度越低，企业经营风险越小。;经营杠杆度的计算：息税前利润变化率与销售量变化率的比值。; 3D公司当期销售收入、利润及有关数据和对下期有关数据的预测如下表所示，求该公司的经营杠杆度DOL