通信行业年中期投资策略：国产崛起，“三明一暗”布局G大产业机遇招.pdfVIP

国产崛起，“三明一暗”布局5G大产业机遇 通信行业2019年中期投资策略 余俊 蒋颖 通信行业首席分析师 通信行业研究助理 yujun@ jiangying2@ S1090518070002 S1090119060014 2019.06.18 核心逻辑 ⚫ 运营商资本开支触底反转，5G牌照正式发放，行业变化波云诡谲。2019年运营商资本开支触底反弹，2019 年上半年行业公司整体收入利润增速、估值、机构配比等参数均有提升。5G商用牌照正式发放，中美贸易 争端升级，华为进入美国“实体清单”，上半年行业变化波云诡谲，加大投资不确定性。 ⚫ 我们坚定看好5G在未来2-3年投资价值，建议对于5G沿着“三条明线”和“一条暗线”进行布局。 “三条明 线”：1 ）5G基础设备建设：5G建设进入元年，5G通信网络建设落地有助于拉动行业中上游产业进入向上 周期；2 ）5G下游应用爆发：5G下游具有更长成长逻辑，在物联网、车联网、云通信等带动下将逐步落地。