2019年文化娱乐行业中期投资策略.pdfVIP

增持 证券研究报告 /行业研究/中期策略 ——维持 研报客 日期：2019 年5 月27 日 聚焦细分行业龙头 把握游戏、影视机会 行业：传媒行业 ——2019 年文化娱乐行业中期投资策略 分析师：滕文飞  主要观点： Tel:021 E-mail:tengwenfei@ 娱乐消费需求分化，付费用户持续增长。 一季度以来，泛娱乐产业继续呈现需求多元化趋势，行业整体发展平稳。 SAC 证书编号：S0870510120025 受移动网络用户碎片化娱乐需求影响，细分领域不断出现局部热点，短 分析师：胡纯青 视频/直播、在线视频、小程序等细分赛道发展迅速。新一代95/00 后为 Tel:021 代表的用户付费意识与意愿大幅提升，包括腾讯、爱奇艺、哔哩哔哩等 E-mail: huchunqing@ 平台的付费用户规模在一季度继续保持增长。预计2019 年全国付费视频 SAC 证书编号：S0870518110001 会员人数将超过3 亿。用户对视频内容需求将更加多元化，影视内容市 场将加速细分，进入精品化时代。 5G 网络、4K 超高清带来广电发展机遇。 《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022 年）》出台，超高清视频是 继视频数字化、高清化之后的新一轮重大技术革新，预计2022 年产业总 最近6 个月行业指数与沪深300 指数比较 体规模有望超过4 万亿元，超高清视频用户数达到2 亿。随着5G 网络的 建设普及，各地方广电单位也已经开始在诸多业务积极布局，如超高清 40.00% 视频、融媒体中心建设、智慧广电等。 30.00% 20.00% 国内手游市场进入新游密集上线期，出海收入持续增长。 10.00% 国内手游市场Q2-Q3 有望进入新游密集上线期，腾讯系厂商近期计划上 0.00% 线产品量、质均优，有望带动板块业绩回暖；游戏出海收入持续增长， -10.00% 成功进军发达国家市场，各品类新游戏不断涌现。 关注少儿、教育出版及足球产业事件催化。 出版行业重点关注少儿图书及教育出版；关注西班牙人进军欧战进展。 传媒行业 沪深300  投资建议：评级未来十二个月内，传媒行业评级“增持”。 报告编号：TWF19-Q IT02 关注光线传媒、东方明珠、万达电影、吉比特、中文传媒、完美世界、 游族网络。  数据预测与估值： 重点关注股票业绩预测和市盈率 EPS PE